美國銀行（Bank of America）警告稱，12日（當地時間）投資人看漲情緒已達五年來的極端水準，並敦促在短期內降低股票部位曝險。美國銀行首席投資策略師 Michael Hartnett 表示，極度看漲的部位配置意味著需要縮減風險性資產曝險，據《Business Insider》報導。BofA 的「Bull & Bear」指標整合了避險基金部位、股票與債券基金資金流向、機構投資人部位以及信用市場技術面指標，並在 2021 年以來錄得最強的賣出訊號，反映出一種逆向觀點：過度樂觀值得保持警惕。
Bull & Bear 指標自 2021 年以來達到最強賣出訊號
「Bull & Bear」指標的計算方式是，將避險基金部位、股票與債券基金的流入、機構投資人部位以及信用市場技術面指標加以結合。該指標在投資人樂觀情緒傾向過度時，會從逆向角度提供賣出訊號。Hartnett 釐清，該指標通常是在傳達短期修正的可能性，而非預測長期的熊市。
歷史賣出訊號顯示 60% 機率出現 2-3% 下跌
自該指標在 24 年前推出以來，已產生 17 個賣出訊號。在出現這些訊號之後，MSCI 全世界指數（ACWI）在後續 2-3 個月內平均下跌 2-3%，而修正大約在 60% 的時間發生。Hartnett 指出，這些期間的最大回撤通常落在 15-20% 之間。該指標在今年 2 月達到高點，其後 S&P 500 先下跌約 7%，然後再恢復上行走勢。2010 年 5 月，在閃電崩盤（Flash Crash）期間，市場在賣出訊號後約下跌 9%，但其後仍維持牛市。
Hartnett 先前在 5 月建議防禦性產業
在 5 月，Hartnett 警告美國股票可能形成泡沫，並預測必需消費、金融以及醫療保健產業的表現相對較為有利。
FAQ
Bank of America 的 Bull & Bear 指標在 12日 發出了什麼訊號？
Bank of America 的「Bull & Bear」指標在 12日（當地時間）錄得自 2021 年以來最強的賣出訊號，顯示投資人看漲情緒已達極端水準。BofA 首席投資策略師 Michael Hartnett 表示，這意味著需要在短期內降低風險性資產曝險。
Bull & Bear 指標發出賣出訊號後，歷史上會發生什麼事？
在該指標推出後 24 年間，共發生過 17 次賣出訊號。在出現這些訊號之後，MSCI 全世界指數（ACWI）在後續 2-3 個月內平均下跌 2-3%，而修正約在 60% 的時間發生。這些期間的最大回撤通常落在 15-20% 之間。
