南韓央行上調基準利率，使信用評等較低的南韓企業在發行公司債時變得更困難；同時，在機構投資人需求收縮以及借貸成本上升的情況下，企業資金調度出現困難。根據韓國金融投資協會，截至 5 月 16 日下午時段，AA- 3 年期無擔保公司債殖利率為 4.544%，較 1 月 2 日的 3.459% 上升 108.5 個基點；而 BBB- 3 年期債殖利率則達到 10.345%，較年初的 9.303% 上升 104.2 個基點。此次升息對市場利率形成上行壓力，進一步加劇本就因證券公司債估值損失而機構需求減弱的、信用評等較低企業所面臨的挑戰。據不具名的證券業高層表示，隨著 3 年期政府公債殖利率由去年年底的 2.95% 上升至目前約 3.8%，約增加 90 個基點，證券及資產管理公司已出現普遍的債券投資組合估值損失。
升息推動公司債殖利率上揚
根據韓國金融投資協會，5 月 16 日下午時段，AA- 3 年期無擔保公司債殖利率收在 4.544%，較前一日下跌 1.9 個基點；相較之下，較 5 月 14 日以 4.582% 創下的高點再下跌 3.8 個基點，但仍較 1 月 2 日的 3.459% 上升 108.5 個基點。BBB- 3 年期債殖利率在 5 月 16 日為 10.345%，較前一日下跌 2.0 個基點、較 5 月 14 日以 10.387% 創下的高點下跌 4.2 個基點，但較 1 月 2 日的 9.303% 上升 104.2 個基點。債券殖利率與價格呈反向變動，意味著殖利率上升反映的是價格下跌。
證券商面臨債券估值損失
據不具名的證券業高層表示，隨著 3 年期政府公債殖利率由去年年底的 2.95% 上升至目前約 3.8%，約增加 90 個基點，證券公司及資產管理公司已出現普遍的債券投資組合估值損失。該高層指出，損失導致機構對公司債的需求轉弱。由於債券價格下跌引發估值損失，年內證券與資產管理業者對債券投資維持審慎態度。
BBB 評等企業在發債上吃力
JR Global REIT（BBB+ 評等）在 4 月未能償還 400 億韓元的電子短期債，承銷商為 Korea Investment & Securities。Joongang Ilbo 在未能滿足其對 Hanyang Securities 所持有商業本票提出的提前償還要求（面額 220 億韓元）後宣布違約。Hanjin（BBB+ 評等）在 5 月 14 日進行的 1 年期 200 億韓元債券發行中，僅收到 190 億韓元的認購，導致仍有 10 億韓元未售出。Donghwa Enterprise（同為 BBB+ 評等）在 5 月發行 400 億韓元債券時未收到任何認購。據不具名的投資銀行業消息人士表示，近期香港企業違約造成損失的個人投資人，已因損失而蒙受影響；同時，由於損失以及公眾輿論疑慮，機構投資人對較低評等債券的投資也保持謹慎態度。
常見問題
南韓央行升息後，南韓公司債殖利率發生了什麼變化？
根據韓國金融投資協會，5 月 16 日下午時段 AA- 3 年期無擔保公司債殖利率為 4.544%，較 1 月 2 日的 3.459% 上升 108.5 個基點；而 BBB- 3 年期公司債殖利率達到 10.345%，較年初的 9.303% 上升 104.2 個基點。
為什麼 BBB 評等的南韓公司難以籌資？
BBB 評等公司因證券公司出現債券估值損失，且近期公司違約後散戶投資者風險偏好轉弱，導致機構投資人需求下降。Hanjin 在 5 月 14 日僅籌到 190 億韓元，目標為 200 億韓元；而 Donghwa Enterprise 在 5 月的 400 億韓元債券發行未收到任何認購。
近期有哪些南韓公司違約或未能發行債券？
JR Global REIT 在 4 月未能償還 400 億韓元的電子短期債，承銷商為 Korea Investment & Securities。Joongang Ilbo 指出，Hanyang Securities 所持有的 220 億韓元商業本票發生違約。Hanjin 在 5 月 14 日的債券發行中有 10 億韓元未售出，而 Donghwa Enterprise 在 5 月的 400 億韓元發行為零認購。
