Binance Research 發布 BTC 週圖：交易所餘額創 6 年新低，50 萬枚永久離場

Binance Research 於 5 月 18 日發布週圖分析，四個鏈上訊號均指向同一方向：比特幣供應正收緊，拋售壓力已耗盡。約 60% BTC 超過一年未移動，短期長期持有者價值比率深陷底部，交易所餘額降至 6 年低點 15.0%，約 50 萬枚 BTC 永久離場，且短期持有者 MVRV 比率，已回升至 1.0。

訊號一：長期休眠率確認數據

根據 Binance Research 數據確認：

目前休眠率：約 60% 的 BTC 供應超過一年未發生轉移

歷史比較：2012 年同期為 27%

歷史峰值：2024 年 1 月達到 69.5%，與現貨比特幣 ETF 核准時間相符

目前狀態：ETF 核准後出現拋售，但長期休眠率仍維持在接近歷史高點水平

Binance Research 表示，長期休眠率維持高位顯示「長期持有者對比特幣的信心仍然強勁」。

訊號二：SLRV 比率確認數據

根據 Binance Research 確認：

目前狀態：SLRV（短期長期持有者價值比率）深陷歷史底部區域

市場結構：長期持有者主導供應；短期投機者已基本離場

歷史模式：Binance Research 確認，過去每個市場週期底部均與 SLRV 比率進入底部區域同步出現

訊號三：交易所餘額確認數據

根據 Binance Research 確認：

COVID 期間峰值：17.6%

目前餘額：15.0%

離場數量：約 50 萬枚 BTC 已永久離開交易所

可用賣方供應量：降至 6 年最低水平

訊號四：STH MVRV 比率確認數據

根據 Binance Research 確認：

2024 年 11 月以來：STH MVRV 比率大部分時間維持在 1.0 以下，逐步緩解賣方壓力

歷史模式：Binance Research 指出，此動態在歷史上與週期底部相符

目前狀態：STH MVRV 比率已回升至 1.0

Binance Research 表示，回升至 1.0「標誌著短期持有者開始重建未實現收益」，並確認「目前利潤累積仍處於早期階段」。

常見問題

什麼是 SLRV 比率，Binance Research 如何用它判斷市場位置？

SLRV（Short-Long Term Realized Value）是短期持有者與長期持有者已實現價值的比率。根據 Binance Research 分析，SLRV 深陷底部區域顯示市場情緒低迷，且過去每個週期底部均伴隨此比率進入底部區間，長期持有者在此期間主導供應。

BTC 交易所餘額降至 15.0% 代表什麼？

根據 Binance Research 數據，交易所餘額從 COVID 期間 17.6% 的峰值降至目前 15.0%，意味著約 50 萬枚 BTC 已永久離開交易所，可用賣方供應量降至 6 年最低水平，公開市場上可供拋售的比特幣數量顯著縮減。

STH MVRV 回升至 1.0 代表什麼市場狀態？

根據 Binance Research 分析，STH MVRV 維持在 1.0 以下意味著短期持有者整體帳面虧損，賣壓被緩解；回升至 1.0 代表短期持有者帳面收益從虧損回到平衡點（市場價值等於已實現價值），短期持有者開始重建未實現收益。