比特幣近期在 60,000 美元以上趨於穩定，並未消除顯著的市場壓力；根據新的市場數據，約有 1,000 萬枚 BTC——約占流通供應量的一半——仍被套在未實現虧損之中。CEX.IO 表示，未實現虧損水位類似 2018 年與 2022 年熊市期間的狀況，並引發疑問：比特幣是否已觸及完整周期的底部。比特幣近期交易在 65,724 美元，較前一天下跌 1.1%，而交易者正在觀察 64,000 美元的支撐區是否能守住，儘管 ETF 資金外流放緩，但尚未完全逆轉。
CEX.IO：損失輪廓與過往熊市相近
CEX.IO 表示，未實現虧損仍接近 2018 年與 2022 年熊市時期的水位，暗示比特幣可能尚未觸及最終周期底部。約有 1,000 萬枚比特幣仍處於虧損狀態的估計，因大型未實現虧損可能在波動時期影響投資人行為，而加大了對市場前景的壓力。CEX.IO 指出，目前的損失輪廓類似先前熊市的情況，包括 2018 年與 2022 年；這兩次熊市的特徵是長時間的不確定性、流動性偏弱，以及在更廣泛的復甦形成之前，多次嘗試反彈但未成功。比特幣在近期美國—伊朗和平協議後，於低於 6 萬美元的區間測試後已趨於穩定，但市場尚未呈現通常能支撐確認轉折的那種資金流入強度。
分析師將 64,000 美元視為關鍵的短期支撐位
加密貨幣分析師正將 64,000 美元視為比特幣下一步走勢的短期分水嶺。若 BTC 能守在該區之上，部分分析師預期可能反彈至 74,000 美元到 79,000 美元區間，因 CME 的跳空仍清晰可見。跌破 64,000 美元將提高再測近期低點的風險，並可能使 5 萬美元區間重新回到焦點。一些市場評論則指出，累積銷毀價值天數（Cumulative Value Days Destroyed）指標接近 48,000 美元可作為更長期的參考水位，因該指標過去曾在重大比特幣底部附近出現。ETF 需求、穩定幣流動性與數位資產金庫資金流仍是投資人正在關注的關鍵領域。
Wintermute 警告：在夏季流動性條件下可能出現下行
Wintermute 表示，比特幣從 6 萬美元上方的低位反彈，目前尚不足以確認結構性底部。該公司稱，若夏季流動性偏薄，比特幣可能仍會呈現震盪格局；若資本流入未能回歸，仍可能落回 5 萬美元區間。Wintermute 表示，ETF 與穩定幣流入的持續性復甦將是重要的確認訊號。Benjamin Cowen 指出，比特幣熊市常同時誤導多頭與空頭，因反彈可能持續得夠久，以削弱看空的信念，直到急劇的下跌才會抹去獲利。他提到，比特幣曾在 2025 年 11 月到 2026 年 1 月期間從 8 萬美元上漲至 98,000 美元，隨後在 2 月創下新的周期低點；接著又從 6 萬美元反彈至 8.2 萬美元，之後在 6 月再次創下新低。油價走低與殖利率下滑可能支撐風險資產，但比特幣仍需要更強的現貨需求與機構資金流入，才能確認更廣泛的復甦。
Michael Saylor 勾勒長期比特幣資本市場願景
策略執行董事長 Michael Saylor 儘管出現回撤，仍聚焦於比特幣的長期角色。近期在一次採訪中，他表示比特幣已作為數位資本完成勝利，而下一階段將涉及數位信貸、數位貨幣、數位收益，以及以比特幣為背書的資本市場。Saylor 表示，以比特幣為背書的產品，可能將來自傳統信貸與貨幣市場的數兆美元資金導入比特幣生態系。他指出，數位信貸在 12 個月內已從零增長到超過 110 億美元，並描述與 3,000 億美元（300 兆美元）信貸以及 30 兆到 50 兆美元貨幣市場相關的更大機會。他的評論是在其 BTC Prague 主題演講之後；在該場演講中，他表示若全球大型資本池轉向以比特幣為背書的產品，比特幣可能從約 7 萬美元上移至 70 萬美元，並最終達到每枚 7 百萬美元。
常見問題
目前有多少比特幣是處於未實現虧損？
根據 CEX.IO 的近期市場數據，約有 1,000 萬枚 BTC，或約占流通供應量的一半，處於未實現虧損之中。
分析師正在觀察哪些價格水位作為比特幣的關鍵支撐？
分析師將 64,000 美元視為短期分水嶺。若比特幣能守在該區之上，部分分析師預期可能反彈至 74,000 美元到 79,000 美元區間；而若跌破 64,000 美元，則可能使 5 萬美元區間重新回到焦點。
