穩定幣新創 Boundary Labs 已籌集 200 萬美元的 pre-seed 資金，由 Galaxy Ventures 領投，以開發 USBD，這是一種為機構設計的「可驗證」穩定幣，並以鏈上對準備金與淨資產價值（NAV）的可驗證性為核心。根據 Boundary 聯合創辦人兼執行長 Matthew Mezger 的說法，該輪融資也包含 First Block Capital 與 BlackWood，於 2025 年下半年開始、並在 12 月結束；Mezger 先前曾任職於 Deutsche Bank 以及 Digital Currency Group。
Mezger 週一向 The Block 表示，這 200 萬美元的資金架構為附 token warrant 的未來股權簡易協議（SAFE）。他補充說，該輪融資中沒有任何投資人取得董事會、顧問或觀察員席位。Mezger 則拒絕透露估值。
Boundary 的 USBD 以 Mezger 所稱的「連續」鏈上可驗證性為設計核心，涵蓋準備金、淨資產價值以及協定效能。「Boundary 協定會對系統狀態提供每日報告，包括超額抵押程度與即時 NAV 計算。USBD 透過明確的超額抵押與 delta-neutral 對沖來進行工程設計，以保護免受市場方向風險與波動影響，」Mezger 說。
該穩定幣旨在將產業從每月的鏈下背書，推進到每日的鏈上驗證。「這種轉變提供了安全、無需許可的質押以及機構受託理財用例所需的結構韌性與可稽核性，並有效將穩定幣轉化為穩健的金融基礎設施，」Mezger 說。
Boundary 著重服務機構，包括資產管理公司、對沖基金與家族辦公室。協定的存取將透過一個專用申請流程進行，並包含了解你的客戶（know your customer）與了解你的業務（know your business）的驗證工作流程。
公司正計畫一場「私人配售（private placement）活動」，用以導入早期機構參與者，並設定目標在 2026 年達到總鎖倉價值 1 億美元。「此階段聚焦於為協定建立穩健、具機構等級的資本基礎，」Mezger 說。
USBD 本身不會提供收益，但協定將提供一種稱為 sUSBD 的獨立質押代幣，使符合資格的機構參與者能夠透過 delta-neutral 的去中心化金融策略，賺取協定所產生的協定收入。
Boundary 的商業模式建立在去中心化金融的市場機制之上，包括資金費率（funding rates）與基差套利（basis arbitrage）。「所有協定收入都必須符合兩項核心原則，以隔離抵押品免受市場方向風險影響：第一，產生收入的機制必須是 delta-neutral；第二，協定不能套用遞迴式槓桿，」Mezger 說。
協定產生的收入將用於建立金庫準備金、資助營運，並透過鏈上配置系統向 sUSBD 質押者分配收益。Mezger 補充說，這不同於部分合成美元協定，其中獎勵分配流程的部分環節發生在鏈下，且對使用者而言更難審核。
Boundary 計畫於 2026 年夏初在以太坊主網上推出協定，包括 USBD 與 sUSBD。
除 Mezger 之外，Boundary 的其他兩位聯合創辦人為 Mathias NC 與 Roman Drapeko，後者是該公司的首席技術官。Mezger 表示，團隊目前以精簡架構運作，並在準備上線的同時招募交易與研究人才。
Related News
