CryptoQuant 執行長 Ki-Young Ju 表示，山寨幣（altcoins）並未死亡，但「只有敘事（narrative-only）」的山寨幣時代已結束，因為山寨幣拋售已觸及五年高點，且山寨幣相對於比特幣（Bitcoin）的市值下降至自 2022 年以來的最低水準。Ju 認為，只靠發行代幣來賺錢的時代已結束，長期值得持有的只有那些具備真實業務、真實收入，並且與更廣泛的全球金融趨勢相符的山寨幣。這種轉變發生在代幣化熱潮之中，該熱潮帶來了超越傳統山寨幣的新投資機會，從根本上改變了替代型加密貨幣投資的版圖。
山寨幣市值觸及自 2022 年以來最低水準
分析師 Michael van de Poppe 觀察到，當以比特幣（Bitcoin）為基準追蹤時，山寨幣市值跌至自 2022 年以來的最低點。Van de Poppe 表示：「是的，這已是超過四年的熊市。它即將朝上突破，但幾乎所有人都會被留在後頭，還以為距離底部形成還有四個月。」下跌發生的背景是，代幣化資產提供了投資替代方案的新機會，而不是可能歸零的山寨幣。
CryptoQuant 執行長指出山寨幣的生存條件
Ki-Young Ju 呼應 van de Poppe 的觀察並表示：「山寨幣並未死亡。只有敘事的山寨幣則是。只靠發行代幣來賺錢的時代已結束。」根據 CryptoQuant 執行長的說法，敘事仍然重要，但已不足以將某個山寨幣作為長期投資。他補充：「有些山寨幣仍值得長期持有，但前提是它們具備真實業務、真實收入，並符合更廣泛的全球金融趨勢。」
Ju 指出，具備真實收入的 DeFi 專案、與擁有代幣化資產發行的全球網際網路公司相契合的專案，以及能追蹤更廣泛金融趨勢的專案，較有機會。他提到 Binance 的 BNB 與 Telegram 的 GRAM，作為符合上述條件、且存在上行潛力的山寨幣例子。
Young Ju 進一步表示，每一輪加密貨幣多頭行情都由一個關鍵元（meta）定義，不論是 DeFi、meme 幣等。AI 代理（AI agents）將成為下一個，且大多數區塊鏈與平台都將受益於這波熱潮。他最後說：「我知道很多追隨者因山寨幣而受傷。許多人是比特幣極端派（Bitcoin maxis），我尊重這一點。我同意 99.9% 的山寨幣都應被拒絕。但『大多是垃圾』不等同於『全部都是垃圾』。要有選擇性，而不是帶著偏見。」
分析師點名可行的山寨幣投資
Van de Poppe 引用 Chainlink [LINK]、Ondo Finance [ONDO]、Near [NEAR]、Sui [SUI] 等作為有利可圖的山寨幣押注。他也提到，代幣化與 AI 代理的敘事是其名單中的關鍵催化劑。來源指出，Hyperliquid [HYPE] 近期一直在創造新的高點。
山寨幣拋售壓力達到 15 個月極端水準
山寨幣板塊的整體拋售壓力達到 5 年來的極端程度。CryptoQuant 發現：「這不是一次回調。這是現貨交易所（Spot Exchanges）連續 15 個月的淨賣出。累計買入/賣出量差（alts 排除 BTC/ETH）：自 2020 年開始有數據以來的最深度負向讀值。」這也強化了 van de Poppe 的數據，顯示投資人可能正在撤出山寨幣。
常見問題（FAQ）
CryptoQuant 執行長 Ki-Young Ju 對山寨幣的未來說了什麼？
Ki-Young Ju 表示，山寨幣並未死亡，但只有敘事的山寨幣則是。他說只靠發行代幣來賺錢的時代已結束，只有具備真實業務、真實收入，並且與更廣泛的全球金融趨勢相符的山寨幣，才值得長期持有。
山寨幣市值相對比特幣下滑到多低？
根據分析師 Michael van de Poppe 的說法，當以比特幣為基準追蹤時，山寨幣市值跌至自 2022 年以來的最低水準。
山寨幣拋售壓力已達到什麼水準？
CryptoQuant 發現，山寨幣拋售壓力達到 5 年來的極端水準，現貨交易所連續 15 個月的淨賣出代表了自 2020 年開始有數據以來最深度的負向讀值。
