Hyperliquid HYPE 上漲，衍生品活動持續擴大

重點洞察

• 隨著 HIP 3 升級推動衍生品在代幣化商品市場與股票交易的活動，Hyperliquid 未平倉量攀升至接近 17.5 億美元
• Hyperliquid Strategies 持有約 2,000 萬顆 HYPE，並在維持免負債營運的同時，內部儲備現金超過 1 億美元
• 近期香港況下，當協議收入每週接近 1,158 萬美元時，超過 4,500 萬顆 HYPE 透過回購與銷毀離開流通

Hyperliquid 代幣 HYPE 週五交易價格接近 42.78 美元；在日內錄得溫和上漲後，衍生品活動與生態擴張支撐了全網需求。該代幣過去一天的波動區間較窄，介於 42.06 美元至 43.06 美元之間；而每週交易則維持在 40.75 美元至 44.65 美元之間，反映的是持續累積，而非急劇的投機波動。

投資人關注焦點也轉向 Hyperliquid Strategies Inc.，其為 HYPE 代幣最大的持有者之一。該公司公布第一季度淨利接近 1.525 億美元，主要由與其 HYPE 持倉相關的獲利帶動。不過，公司也披露，由於未實現估值變動與與稅務相關的調整影響結果，九個月內淨損約為 1.65 億美元。

資金部門持倉支撐長期曝險

儘管獲利波動，Hyperliquid Strategies 仍持續擴大對該代幣的曝險。公司目前持有約 2,000 萬顆 HYPE，並已投資超過 2.2 億美元於該部位。此外，該公司維持超過 1 億美元的現金準備，且在沒有債務的情況下運作，顯示在市場波動期間仍持續投入生態系。

HIP 3 升級後，Hyperliquid 協議的成長同樣加速。與該更新相關的未平倉量攀升至接近 14.3 億美元；而整個平台的衍生品總未平倉量則接近 17.5 億美元。更關鍵的是，活動的佔比正在增加，更多來自與油、黃金與股票相關的代幣化資產，而不再只是單純的加密交易對。

回購收縮代幣供給

供給減少機制仍是支撐市場對 HYPE 情緒的另一大因素。近期協議更新透過回購與銷毀移除了超過 4,500 萬顆 HYPE，隨時間降低流通供給。此外，預計即將到來的 HIP 4 升級將把額外交易費導向平台未來的代幣回購活動。

隨著 Hyperliquid 的總鎖定價值攀升至接近 54.2 億美元，每週協議收入也達到接近 1,158 萬美元。因此，分析師表示，穩定的資金流入與衍生品參與度上升持續增強對平台的信心。交易者也指出，若維持在累積區間之上，可能有助於保留上行結構。

技術關鍵水位仍十分重要

相對強弱指數仍接近 57.61，市場指標持續顯示穩定動能，指向持續買盤活動且未過熱。與此同時，MACD 趨勢維持正向，交易者正在觀察 43.50 美元至 43.60 美元之間的關鍵支撐區。分析師目前預期，45.70 美元附近的阻力將是下一個主要關卡，然後多頭動能目標將指向 50 美元區域。