Hyperliquid 在 5 月的月度永續合約成交量，佔所有中心化交易所的比重達到 6.63%，創下歷史新高；而相對於僅 Binance 而言，該比率則升至創紀錄的 14.4%。這項成長由 HIP-3 推動，HIP-3 是 Hyperliquid 由建置方部署的永續合約框架。HIP-3 在 5 月的成交量超過 $62 billion，撰寫本文時其未平倉量為 $3 billion。即使中心化平台仍是加密衍生品的最大交易場所，這家去中心化交易所的相對市佔率仍持續提升；HIP-3 也成為主要成長引擎，而非標準加密永續合約交易。
HIP-3 框架在 5 月發布 $62 billion 成交量
HIP-3 是 Hyperliquid 由建置方部署的永續合約框架，於 5 月創造了超過 $62 billion 的成交量。撰寫本文時，該框架的未平倉量為 $3 billion。該框架允許建置方在 Hyperliquid 的基礎設施之下推出專門化的永續合約市場，讓生態系的資產選單更廣泛，同時不要求每一款產品都必須直接由核心交易所推出。
Hyperliquid 的純加密成交量在年對年基礎上大幅下滑，與加密市場下行期間交易所之間的整體下跌一致。來自 HIP-3 的協議費用會流入更廣泛的生態系。該框架已成為推動 Hyperliquid 市佔率擴張的主要驅動力，成長集中在代幣化股票與 IPO 前永續產品，而不是標準加密衍生品。
Trade.xyz 佔 HIP-3 建置方份額逾 90%
Trade.xyz 在 HIP-3 下的建置方份額中佔比超過 90%。這種高度集中讓目前的 HIP-3 生態系擁有明確領先者。該框架的資產多樣性與建置方生態系，促成了 Hyperliquid 在代幣化股票與 IPO 前永續市場類別中的領先地位。
Hyperliquid 受益於 SEC 的創新豁免。這種監管定位讓市場能聚焦於競爭動態，而非立即的監管限制；不過，它並不消除代幣化股票與 IPO 前產品所帶來的法律風險。
Binance 揭露 $280 million IPO 前產品成交量
Binance 在過去一個月或兩個月內推出了股票與 IPO 前永續合約。交易所披露，其在前 5 天內的 IPO 前產品累計成交量為 $280 million。此數字相較於 HIP-3 在 5 月超過 $62 billion 的成交量仍然偏小。
Binance 與 Nest Trading 以及 Alpaca 的合作推出了現貨代幣化股票。該合作將代幣化現貨的存取連結到同一平台上的永續合約產品。就目前而言，Binance 的加入並未實質影響其在該類別中的領先地位。
FAQ
Hyperliquid 在 5 月相對 Binance 的市佔率是多少？
Hyperliquid 的月度永續合約成交量相對於僅 Binance 的比率在 5 月達到 14.4%，創下歷史新高。相對於所有中心化交易所，該份額在 5 月達到 6.63%。
HIP-3 在 5 月產生了多少成交量？
HIP-3 是 Hyperliquid 由建置方部署的永續合約框架，在 5 月發布了超過 $62 billion 的成交量；撰寫本文時其未平倉量為 $3 billion。Trade.xyz 佔 HIP-3 下建置方份額超過 90%。
Binance 為其 IPO 前產品披露了多少成交量？
Binance 在過去一個月或兩個月內推出股票與 IPO 前永續合約後，披露其 IPO 前產品在前 5 天內的累計成交量為 $280 million。
