ING 已下調其黃金和白銀價格預測，原因是美國公債殖利率上升以及美元走強，對貴金屬市場構成壓力。黃金價格已跌破每盎司 4000 美元，創下今年新低，而白銀則跌至每盎司 60 美元以下。此次拋售代表從 1 月創下的歷史高點進行的熊市修正。ING 商品分析師 Ewa Manthey 將此跌勢歸因於市場焦點轉向更高的利率和更緊縮的金融環境。這波下跌凸顯出高殖利率和美元強勢已蓋過貴金屬傳統的避險需求。
聯準會釋出支持升息信號
市場持續對聯準會近期的貨幣政策會議做出反應。央行維持利率不變，但釋出今年支持升息的信號。聯準會主席 Kevin Warsh 強調，物價穩定仍是他的首要任務。市場預期最早在 9 月就會升息，對年底前第二次升息的預期也在升溫。市場激進的緊縮預期已將美元指數推回 100 點以上。該指數目前報 101.69，為 2025 年 5 月以來的最高水準。
ING 下調黃金和白銀價格預測
鑑於黃金面臨的阻力日益增加，ING 正在下調今年下半年的黃金價格預測。Manthey 表示：「雖然我們對黃金的中期前景仍持建設性看法，但短期環境已變得更加嚴峻。」ING 現預計 2026 年第三季黃金均價為每盎司 4300 美元，第四季為每盎司 4600 美元，低於先前預測的 4850 美元和 5000 美元。儘管 ING 預計聯準會今年不會升息，但 Manthey 建議投資者不應與市場對抗。她說：「高殖利率和強勢美元短期內可能仍是黃金的阻力。地緣政治緊張局勢未能像以往不確定時期那樣帶來避險資金流入。相反地，市場關注的是地緣政治發展的通膨影響，以及這對貨幣政策的可能意義。」
ING 也同步下調白銀價格預測。這家投資公司預計第三季白銀均價為每盎司 68 美元，第四季為每盎司 74 美元，低於先前預測的 79 美元和 84 美元。
白銀需求驅動力減弱
Manthey 表示：「雖然白銀市場預計將維持供應短缺，但一些最強勁的需求驅動力正在減弱。太陽能需求成長放緩，同時光伏製造中持續的節約用料和替代，正減少每塊面板的白銀用量。」
結構性基本面依然穩固
儘管黃金和白銀在 2026 年下半年面臨充滿挑戰的環境，但 Manthey 表示市場的結構性基本面依然穩固。「各國央行需求依然強勁，外匯儲備多元化持續進行，地緣政治風險仍處於高位。然而，較高的殖利率和較弱的投資者需求，正成為比我們先前預期更強大的阻力。金價修正促使我們調整預測，但並未改變我們對市場的整體看法。我們仍然認為支撐黃金的結構性驅動力保持不變，儘管上漲路徑可能比我們先前預期的更慢、更波動。儘管預測下調，我們仍預期白銀表現將略優於黃金，這得益於持續的市場短缺和更廣泛的電氣化趨勢。」
常見問題
ING 對黃金和白銀的預測做了什麼調整？
ING 將 2026 年第三季黃金價格預測下調至每盎司 4300 美元，第四季下調至每盎司 4600 美元，低於先前預測的 4850 美元和 5000 美元。該公司還將白銀預測下調至第三季每盎司 68 美元和第四季每盎司 74 美元，低於先前的 79 美元和 84 美元。
黃金和白銀價格為何下跌？
黃金和白銀價格因美國公債殖利率上升和美元走強而下跌。在聯準會釋出今年支持升息的信號後，市場焦點轉向更高的利率和更緊縮的金融環境。美元指數達到 101.69，為 2025 年 5 月以來的最高水準。
哪些因素影響白銀需求？
太陽能需求成長放緩，同時光伏製造中持續的節約用料和替代，正減少每塊面板的白銀用量。儘管白銀市場仍處於短缺狀態，但這些需求驅動力正變得較不具支撐性。
