根據 CoinDesk，K33 Research 於 5 月 20 日報導稱，這輪比特幣熊市週期具備明顯特徵：極度悲觀的交易者正在限制進一步的下跌。比特幣交易者仍保持防禦姿態，降低由槓桿驅動的崩盤風險。研究指出，目前這種緩慢的盤整尚未出現先前熊市反彈中常見的快速反轉；相反，衍生品數據顯示極端悲觀。比特幣的 30 天平均資金費率已連續 81 天為負，接近歷史紀錄；同時，CME 比特幣期貨的年化基差已降至低於 2.5%，顯示極度謹慎。然而，比特幣衍生品中較高的未平倉合約量，若價格進一步走弱，將帶來波動風險。
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