Kalshi 與 Polymarket 中期選舉市場（Midterm Markets）看好民主黨大獲全勝，合計成交量 1250 萬美元

在 Polymarket 和 Kalshi 上的預測市場交易者，正將 2026 年美國期中選舉出現民主黨全面勝利的可能性定價為最可能的結果，兩大平台合計交易量已超過 1,250 萬美元。

• 要點：
• • Polymarket 交易者給出民主黨在 2026 年期中選舉中同時席捲兩院的 47% 機率，交易量超過 $7M 。
• • Kalshi 的 550 萬美元期中市場與 Polymarket 的賠率相近，民主黨全面勝利以 45% 機率領先。
• • 川普的支持率在 2026 年 5 月民調中約落在 36-37%，使民主黨在 11 月前的「泛黨派」選票（generic ballot）上以 D+7 領先。

預測市場顯示民主黨領先 2026 年期中選舉，川普支持率觸及 34%

Polymarket 的「權力平衡：2026 年期中選舉」市場吸引了 7,038,176 美元的總交易量。交易者間最主要的結果是民主黨在眾議院與參議院都實現全面勝利，價格為 47 美分，代表 47% 的隱含機率。若出現分裂國會（共和黨掌參議院、民主黨掌眾議院）則為 34%。而民主黨以外的全面共和黨勝利落後於 19%，民主黨掌參議院、共和黨掌眾議院則被視為幾乎不可能，僅有 1.7%。

Kalshi 的期中市場（追蹤截至 2027 年 2 月 1 日的國會掌控情況）也呈現近乎相同的情緒，交易量為 5,546,744 美元。該處交易者給出民主黨全面掌控兩院的 45% 機率。偏向民主黨眾議院、共和黨參議院的分裂情況為 31%，而全面共和黨勝利為 25%。共和黨掌眾議院、民主黨掌參議院的定價僅為 1.8%。

Image source: Kalshi 2026 Midterms market. 兩個市場的結算都依據官方國會紀錄或已驗證的媒體報導判定，讓交易者擁有可具體落地的結算機制，並與真實選舉結果相連。

市場賠率也與目前民調一致。到 2026 年 5 月中旬為止，總統川普（Donald Trump）的工作滿意度在主要追蹤機構中的平均約介於 36% 至 40% 之間。Quinnipiac University 於 5 月 15-18 日進行的一項民調將其支持率定在 34%，反對為 58%。同一期間的 AP-NORC 民調顯示支持率為 37%、反對為 62%。《紐約時報》（The New York Times）與 Siena College 也將其 5 月結果描述為川普的第二任期低點，支持 37%、反對 59%。

國會共和黨也沒有好到哪裡去。Gallup 在 2026 年 4 月的一份調查將國會支持率排在 10%、反對 86%，接近史上最低。近期香港的全國平均中，民主黨在「泛國會選票」上大約領先五到七個百分點；Realclearpolling 顯示民主黨約領先七個百分點，而 Nate Silver 的追蹤指標截至 5 月中旬接近 D+6.6。

若民主黨同時掌控兩院，將在第 119 屆國會的最終衝刺（距結束約六個月）時翻轉國會控制權，並於 2027 年 1 月讓第 120 屆國會就位。歷史上，總統所屬政黨在期中選舉中會失去眾議院席次。此模式自第二次世界大戰以來的多數期中選舉週期中都曾上演。

若民主黨贏下兩院控制權，川普的立法選項將大幅縮窄。所調節解（Reconciliation）——允許共和黨以簡單多數繞過參議院冗長辯論（filibuster）的預算流程——將不再可用。民主黨可動用傳票權（subpoena power）發起監督調查，而參議院民主黨也可放慢或阻擋內閣與司法提名人。

川普仍將保有行政命令與外交政策的主導權，但資金爭奪戰將更趨激烈。民主黨控制眾議院將握有「撥款權」（power of the purse），可能導致政府停擺對峙，並在川普任期餘下時間裡，透過提高債務上限（debt ceiling）的槓桿進行多輪較量。

歷史對照指向 2006 年期中選舉後的喬治·W·布希（George W. Bush），當時民主黨贏得兩院並啟動對伊拉克戰爭與金融危機的監督。類似的局面也發生在 2010 年後的巴拉克·歐巴馬（Barack Obama），當時共和黨掌眾議院，形成為期兩年的僵局（gridlock）。

共和黨要守住參議院的政治算術很困難。民主黨需要在一張地圖上取得淨增席次；雖然不如某些先前週期那麼有利，但它反映出國家環境正在對執政黨不利的趨勢。

在 Polymarket 與 Kalshi 的交易者之中，並非只有他們將目前環境解讀為對民主黨有利。2024 年曾轉向共和黨的獨立選民，近來在多份調查中對川普與國會共和黨的觀感明顯轉趨負面。

民調走勢能否一路延續到 11 月仍有待觀察。經濟、外交政策事件與候選人品質都將納入最終結果的影響因素。就目前而言，預測市場交易者正押注：到 2027 年初，華盛頓將再度出現分裂政府。