韓國個人投資人的股票存款帳戶在 6 月 4 日至 7 月 14 日期間減少 28.4 兆韓元，但現代汽車證券與信盈證券的分析師將此解讀為積極的股票買入，而非退出市場。根據韓國金融投資協會的說法，投資人存款在 6 月 4 日達到 139.7 兆韓元的高點，之後降至 7 月 14 日的 111.3 兆韓元，減少 20.3%。在 KOSPI 於 6 月 22 日創下收盤高點後，個人投資人買超個股 27 兆韓元、買超國內股票型 ETF 8.8 兆韓元，合計買超 35.8 兆韓元；比同期間存款減少的 21 兆韓元多 14.8 兆韓元。現代汽車證券研究員 Kim Jae-seung 表示，存款減少反映了 6 月下旬以來開始的回檔中的激進買盤，並強調將其視為個人投資人退出或零售需求惡化，為時過早。
個人投資人於 KOSPI 6 月 22 日高點後買超 35.8 兆韓元
在 KOSPI 於 6 月 22 日創下收盤高點後，個人投資人積極買入韓國股票。此期間個人投資人買超個股 27 兆韓元、買超國內股票型 ETF 8.8 兆韓元。相同期間，客戶存款減少 21 兆韓元。合計買超金額 35.8 兆韓元，超過存款減少 14.8 兆韓元。
現代汽車證券將存款減少解讀為資金部署
現代汽車證券認為，存款減少是市場回檔期間積極買入股票所致，而非資金外逃。現代汽車證券研究員 Kim Jae-seung 表示：「客戶存款減少應視為投資資金透過 6 月下旬以來持續的回檔中的激進買入而被消耗。」他補充：「將客戶存款減少解讀為個人投資人退出國內股票市場或零售需求惡化的訊號，為時過早」，並強調「客戶存款下降是結果而非原因。」
信盈證券估算：自 11 月以來實際資金淨流入 112 兆韓元
信盈證券透過考量交割時點差異以及信用保證金與未償餘額的變化，計算實際市場現金淨流入。根據其分析，自去年 11 月以來流入證券帳戶的實際現金約為 112 兆韓元。同期間，存款餘額增加 33.4 兆韓元。實際流入比餘額增加多三倍。研究員表示：「僅看存款餘額會低估實際流入規模，約為三分之一」，並診斷「近期存款減少更接近彈藥部署，而非彈藥耗盡」。依分析，約 79 兆韓元的差額代表資金進入證券帳戶後立即用於買股，而非退出帳戶。
信盈證券分析了自 2000 年以來共有 48 次：當天 KOSPI 跌幅超過 5%。在這些回檔後，轉為正報酬的期間比例較高。平均報酬在一週後為 3.6%，三個月後為 13.2%。僅就單日跌幅達 8% 或以上的 11 次觀察，三個月平均報酬上升至 21.4%。在這 48 次事件中，只有 13 次錄得負的六個月報酬，其中 11 次發生在 2000 至 2002 年 IT 泡沫崩潰期間。
信用保證金餘額於 6 月 24 日創下 38.6 兆韓元新高
信用保證金餘額在 6 月 24 日達到 38.6 兆韓元的創紀錄高點。這代表相較於 2020 年 3 月記錄的 6.6 兆韓元，為 5.8 倍；也比 2021 年 24.9 兆韓元的高點多出 55%。然而，相較於過去，信用保證金率相對於市值有所下降，因為整體市值也同時成長。像 Samsung Electronics 與 SK Hynix 這類大型股的集中度與過往模式不同，因為這些股票的交易量高、且獲利基礎相對穩固。
分析師指出：KOSPI 7,000-8,500 範圍存在賣壓風險
個人投資人的買入集中在 KOSPI 7,000-8,500 範圍。現代汽車證券研究員 Kim Jae-seung 表示：「與其聚焦於投資能力下降，不如留意未來反彈時可能出現賣壓的風險，因為個人投資人的買入集中在 KOSPI 7,000-8,500 範圍。」他指出：「當國內股市上漲時，個人投資人有賣出模式；股市下跌時則有買入模式。」
KOSPI 的 12 個月遠期每股盈餘在觸及高點後上漲超過 5%，但因股價下跌，12 個月遠期本益比下滑至 6 倍左右的區間。研究員表示：「在急跌階段進行賣出在統計上並不獲利」，並補充：「除非下跌原因屬於系統性風險，否則在回檔中的機械式賣出會導致錯失後續反彈。」
常見問題
為何韓國投資人存款在 6 月到 7 月間減少 28 兆韓元？
投資人存款從 6 月 4 日的 139.7 兆韓元，下降至 7 月 14 日的 111.3 兆韓元，減少 28.4 兆韓元；原因是此期間個人投資人積極買入股票。在 KOSPI 6 月 22 日收盤高點後，個人投資人買超股票與 ETF 35.8 兆韓元，超過存款減少。分析師將此解讀為為股票買入進行的資金部署，而非退出市場。
現代汽車證券對存款減少的看法是什麼？
現代汽車證券研究員 Kim Jae-seung 表示，客戶存款減少反映投資資金透過 6 月下旬以來開始的回檔中的激進買入而被消耗。他強調，將其解讀為個人投資人退出或零售需求惡化為時過早，並指出存款下降是結果而非原因。
