Kraken 推出針對 OpenAI 與 Anthropic 的 IPO 前永續合約（perpetual futures），讓符合資格的交易者在任何公開上市之前，就能針對兩家私營人工智慧公司建立多頭或空頭部位。交易所宣布，這些產品最高可提供 5x 槓桿。此次推出代表加密衍生品平台的版圖擴展，從數位資產延伸至私有市場曝險，試圖把原本僅供機構的股權存取，轉化為可交易的合成產品，以促進更廣泛的市場參與。
Kraken 為私營 AI 公司提供合成曝險
對 OpenAI 與 Anthropic 的直接股權曝險，通常僅限於內部人士、風險投資基金、私募二級市場，以及特定的機構投資人。Kraken 的 IPO 前永續合約則透過衍生品合約提供合成曝險，而非直接持有私營股份。
交易所表示，符合資格的交易者可在這些合約上取得最高 5x 槓桿。槓桿會放大潛在獲利與損失，使得相較於未使用槓桿的部位，清算風險更高。
加密衍生品平台正在嘗試，將與私營公司、真實世界資產、政治事件以及其他超出傳統數位資產曝險敘事的市場，納入其交易產品之中。
IPO 前永續合約附帶明顯的估值風險
比特幣或以太坊的永續合約追蹤的是在流動性現貨市場中持續交易的資產，讓交易所能取得透明的參考資料，用於定價、資金費用與清算機制。IPO 前的私營公司曝險則運作方式不同。
私營公司缺乏上市公司或主要加密資產所具備的透明、連續的市場定價。其估值取決於融資輪次、二級交易、內部評估，以及對未來 IPO 時點的預期。當預期上市時程變動、私有市場估值大幅移動，或需求下降時，風險管理會變得更為複雜。
Kraken 的 5x 槓桿功能會進一步放大這些風險。若交易者把 IPO 前永續合約當作標準的加密動能產品來看，可能會低估其底層曝險與流動性數位資產市場之間的差異。
FAQ
Kraken 為 OpenAI 與 Anthropic 推出了什麼？
Kraken 推出針對 OpenAI 與 Anthropic 的 IPO 前永續合約，讓符合資格的交易者可在這兩家私營 AI 公司上建立多頭或空頭部位，且槓桿最高可達 5x。
IPO 前永續合約與標準加密永續合約有何不同？
IPO 前永續合約追蹤的是缺乏透明、連續市場定價的私營公司。其估值取決於融資輪次、二級交易與 IPO 時點預期，使得風險管理相較於以比特幣或以太坊永續合約、參考流動性現貨市場的情況更為複雜。
