Multicoin Capital 的共同創辦人 Kyle Samani 本週表示 Web3 已死，只有去中心化金融（decentralized finance）和去中心化實體基礎設施網路（decentralized physical infrastructure networks）仍然重要。Samani 的說法是在回應 StarkWare 執行長 Eli Ben-Sasson 的評論之後出現；Ben-Sasson 表示，加密產業似乎正面臨身分危機。這場交流凸顯出產業內部的緊張情勢正在升溫：一方面傳統金融機構正擁抱加密貨幣，另一方面許多早期支持者則正在離開這個領域。
加密領導者辯論產業的未來
Ben-Sasson 在 X 的一篇貼文中提出疑慮，認為加密的身分正在改變。他指出，加密最初是將自己定位為對抗傳統金融，但如今銀行、資產管理者與大型機構正逐漸成為市場的主要參與者。針對該貼文，Samani 寫道 Web3 已死，剩下的只有 DeFi 和 DePIN。這番表態暗示，許多更廣泛的 Web3 敘事已經失去動能。
DeFi 和 DePIN 持續吸引關注
DeFi 讓使用者能在沒有傳統中介的情況下借貸、交易並賺取收益。DePIN 專案則是把區塊鏈誘因與真實世界的基礎設施連結起來，支援例如無線覆蓋、資料儲存與運算資源等服務。儘管市場週期更迭，兩個領域仍吸引了資本投入。Multicoin Capital 高層的評論反映出一種趨勢：市場參與者正在把具有明確商業模式與活躍用戶的產品列為優先考量。
Samani 質疑 Hyperliquid 平台
Samani 最近主張，Hyperliquid 看起來就像 Binance 一樣可疑。他稱，先前針對 Binance 提出的許多問題同樣也適用於 Hyperliquid。6MV 的投資人 Mike Dudas 拒絕這項類比。Dudas 表示，Hyperliquid 的運作方式不同於集中式交易所，並指出該平台的鏈上透明性，以及以代幣持有者為導向的經濟架構。
辯論發生在產業重大變動期間
這場討論正好出現在產業即將迎來重大改變的時期。現貨加密 ETF（Spot crypto ETFs）持續吸引機構資金，且多個地區的監管清晰度也在提升。對一些觀察者而言，Samani 的評論反映出市場正在走向成熟；對另一些人來說，則是在顯示人們對區塊鏈技術所能達成目標的想像正在縮小。
FAQ
Kyle Samani 本週對 Web3 說了什麼？
Multicoin Capital 的共同創辦人 Kyle Samani 本週表示 Web3 已死，只有去中心化金融（decentralized finance）和去中心化實體基礎設施網路（decentralized physical infrastructure networks）仍然重要。他的說法是在回應 StarkWare 執行長 Eli Ben-Sasson 對加密產業正面臨身分危機的評論。
為什麼 Samani 認為只有 DeFi 和 DePIN 仍具相關性？
Samani 的說法暗示，許多更廣泛的 Web3 敘事已經失去動能。儘管市場週期更迭，DeFi 與 DePIN 仍吸引了資本投入，因為它們能產生可衡量的效用與營收，且擁有明確商業模式與活躍用戶。
Samani 對 Hyperliquid 做了什麼比較？
Samani 最近主張，Hyperliquid 看起來就像 Binance 一樣可疑，並稱先前針對 Binance 提出的許多問題同樣也適用於 Hyperliquid。Mike Dudas 拒絕這項比較，並指出 Hyperliquid 的鏈上透明性，以及以代幣持有者為導向的經濟架構。
