Lighter 推出以 ETH 作為抵押品的多資產保證金

去中心化永續合約交易所 Lighter 今日已推出多資產保證金（Multi-Asset Margin），根據 Lighter 的文件，這使交易者能夠以非 USDC 資產作為抵押來進行永續交易。ETH 是第一個受支援的抵押資產。使用者將支援的資產存入其保證金餘額；該資產的價值——經過貸款價值（loan-to-value）折扣（haircut）調整——將計入帳戶的保證金餘額，並可用於開立永續倉位。

功能範圍與啟動限制

此次升級在上線初期僅限於永續期貨；文件指出，未來將跟進使用非 USDC 資產作為抵押的 USDC 現貨交易。存取權限僅限已啟用「統一交易帳戶」（Unified Trading Accounts）的帳戶。該團隊在 2 月推出此功能，當時將其描述為推動在平台上允許任意代幣作為抵押的第一階段。

根據文件，Lighter 正在分階段上線更多資產，並在此過程中推出保守的逐使用者與全域供給上限。

使用案例

文件強調了兩個潛在使用案例。第一個是 delta-neutral 基差交易：使用者將 ETH 存入作為保證金，對其做空 ETH 永續合約（perps），並賺取資金費率（funding）。第二個是槓桿現貨：存入的 ETH 作為保證金，用來買入更多現貨 ETH。

風險管理

帳戶風險透過單一統一的健康檢查（health check）進行追蹤，該檢查同時涵蓋 perp 倉位與現貨抵押品。

市場背景

此次升級到來之際，Lighter 在永續 DEX 的競賽中自其代幣發行後已失去優勢。根據 DefiLlama，截至目前該平台在 24 小時永續合約（perp）成交量方面排名第四，約為 13.5 億美元（$1.35 billion），落後於 Hyperliquid、Aster 與 EdgeX；此前其在 11 月與 12 月一度領先市場。

自 12 月 29 日首次亮相（debut）以來，平台的 LIT 代幣表現不佳，因為空投農夫輪替至代幣發行前的競爭對手，目前其交易估值約為 $930 million。