MicroStrategy 的 Saylor 表示，公司將在每出售 1 枚比特幣的同時買入 10-20 枚比特幣

Raoul Pal 表示：2026 年比以往任何時候都更可能出現比特幣超級週期

宏觀策略師 Raoul Pal 表示，對比特幣超級週期的機率已顯著上升，他指出債務貨幣化壓力、史無前例的全球資本支出（capex）繁榮，以及政府管理主權債務方式的結構性轉變。 重點整理： Raoul Pal 認為，受債務貨幣化與史上最大規模的 capex 繁榮所推動，超級週期的機率正在上升。 比特幣與全球 M2 的 90% 相關性顯示，若如 Pal 所預期的情況下流動性擴張，則上行空間相當可觀。 Pal 對每枚 BTC 的價格目標為 450,000 美元，取決於中央銀行在 2026 年底前注入流動性。 是什麼在推動 Pal 的超級週期論點？ Raoul Pal，Real Vision 的創辦人，也是加密貨幣領域最受密切關注的宏觀聲音之一，他在週日於 X 發文表示，他認為市場正進入「上升中的機率」超級週期，也就是能夠持續的、跨越多年的牛市，且其型態前所未見。他認為，推動因素並非比特幣減半或散戶情緒，而是全球債務市場的結構性運作機制。 Image source: X 依 Pal 觀點，各國政府正愈來愈依賴短期國庫券（bill issuance）來管理其債務負擔，這會降低傳統債務展期窗口的週

Michael Saylor 鬆口賣 BTC？從「永遠不賣」到「視情況賣」的財務邏輯鏈

2026 年 5 月 5 日，Strategy（原 MicroStrategy）2026 年第一季度財報電话會議上传出一句足以改写機构比特幣持仓叙事格局的话。执行主席 Michael Saylor 公開表示：“我们很可能會出售一些比特幣來支付股息——只是為了讓市場免疫、传遞一個信息：我们做了這件事。”MSTR 股價盘後跌逾 4%，比特幣短线下破 81,000 美元後迅速回升。 据 Polymarket 預测市場最新数据显示，市場資金押注 Strategy 在 2026 年底前出售比特幣的概率高達 86%。一家過去五年反复向市場輸出“永不賣出”信条的公司，此刻正在亲自拆除自己搭建的叙事支柱。 出售比特幣的具体触發条件是什么 Saylor 在電话會議上的表述被许多媒体直接解讀為“即将大规模賣出”，但這一解讀忽略了他的另一层表述——“出售”是為了“净賣出”做铺垫還是截然相反的行動？隨後 CEO Phong Le 在接受 CNBC 采访時為這一信号提供了更精确的量化框架。Le 明确指出，Strategy 考虑出售比特幣的情境只有兩种：一是支付 STRC 优先股的股息义务，二是遞延或抵銷税务負担

從 8 美元到 81,700 美元：自 2011 年以來每個母親節比特幣的價值是多少

今年母親節，比特幣交易價格約為 81,700 美元；若把它放在 2011 年同一個節日時僅為 8 美元的情境，這樣的數字幾乎不可想像，亦使其成為比特幣 15 年歷史中第二高的母親節價格。 比特幣在 2026 年母親節當天盤中創下每日高點 81,700 美元，較 2011 年的 8 美元上漲，漲幅達 1 萬倍。 自 2011 年以來，每一輪比特幣熊市的低點都高於上一個周期的低點。 2024 年初現貨比特幣 ETF 核准有助於推動價格在 2025 年母親節前升至 104,000 美元。 一份在持續複利中增值的母親節禮物 每年 5 月的第二個星期日，都提供一個獨特的觀察視角，來衡量比特幣這 15 年來的驚人走勢。若有人在 2011 年母親節送給母親 1 枚比特幣（當時交易價格約為 8 美元），那份禮物截至今天約價值 81,700 美元，僅用 15 年就實現了 1 萬倍增長。 逐年快照令人印象深刻：例如在 2012 年，比特幣曾從首個重大高點急劇回撤，當時的交易價格約在 5 美元左右。到了 2013 年，比特幣飆升並突破 115 美元，搭上其首次進入主流的浪潮。到了 2014 年，比特幣的交易

比特幣的 aSOPR 自 5 月 1 日以來連續 9 天維持在 1 以上，顯示持續的獲利了結

根據 CryptoQuant 分析師 Oro Crypto 的說法，比特幣的調整後 SOPR（Spent Output Profit Ratio，已花出輸出獲利比率）自 5 月 1 日以來已連續 9 個交易日維持在 1 以上，顯示市場存在持續的獲利了結賣出。aSOPR 讀值高於 1 表示在鏈上被花費的比特幣，平均而言是以獲利出售；而讀值低於 1 則代表出現虧損。該分析師指出，這個訊號連續 9 天的延續性降低了雜訊，並反映出市場結構出現顯著轉變；市場展現出足夠的吸收能力，能在不立即導致價格惡化的情況下承接獲利了結的賣壓。