Naver Financial 與 Dunamu 將全面股票互換的完成日推遲至 12 月 31 日，導致這項將韓國最大加密貨幣交易所營運商 Upbit 納入 Naver 金融部門的交易延後。Dunamu 於 6 日透過修正其 2025 年 11 月的事業報告書公布了修訂後的時程，將換股日期從 9 月 30 日改為 12 月 31 日。延遲的原因在於數位資產立法尚未完成，以及公平交易委員會的反壟斷審查仍在進行中。該交易尚需取得多項政府許可，包括公平交易委員會的企業結合批准、根據信用資訊規範對 Naver Financial 最大股東變更的核准，以及根據金融交易資訊法對 Dunamu 最大股東變更申報的受理。此次推遲的時機正值韓國國會推進《數位資產基本法》，而監管機構也在評估更嚴格的交易所監管規則。
公平交易委員會審查及監管批准待辦
該公司將臨時股東大會從 8 月 18 日推遲至 11 月 19 日，並將股東確認日重新設定為 10 月 22 日。Dunamu 將公平交易委員會的企業結合批准、根據信用資訊規範對 Naver Financial 最大股東變更的核准，以及根據特定金融交易資訊法對 Dunamu 最大股東變更申報的受理，列為必要的許可項目。Naver Financial 的一名官員表示，兩家公司「正積極配合韓國公平交易委員會（FTC）的審查程序」，並將「盡最大努力確保交易順利完成」。Dunamu 的一名官員則表示，該公司「正在忠實說明結合的目的，以在數位金融典範轉移期間確保全球競爭力」。
Dunamu 將《數位資產基本法》視為一個活變數，指出這項正在國會審議中的法案一旦通過，可能影響換股的進展與結果。該法案的出現伴隨著更廣泛的交易所監管收緊，監管機構正分別考慮採用類似銀行的無過失責任規則，迫使平台賠償用戶因駭客攻擊造成的損失。
Dunamu-Naver Financial 換股條件與股份發行
該換股方案將每股 Dunamu 股份轉換為 2.5422618 股 Naver Financial 股份，該比率反映出的基礎股權價值比為 3.064569 比 1，每股換股價值為 Dunamu 439,252 韓元對 Naver Financial 172,780 韓元。為執行換股，Naver Financial 將根據其交易揭露資訊發行約 8756 萬股新股，價值約 15.13 兆韓元，或約 99 億美元。
換股生效後，Dunamu 將全數註銷其所有股份，僅保留換股日前以限制性股票單位授予員工的股份。完成後，Naver Financial 將持有 Dunamu 作為全資子公司，兩家公司將以完整的母子公司結構各自作為獨立實體存續。
自該交易宣布以來，爭議不斷，當時一名攻擊者從 Upbit 竊取了約 3000 萬美元的 Solana 代幣，隨後的一項審計揭露了 Upbit 自身錢包軟體中的一個漏洞，可能導致私鑰外洩。
常見問題
為什麼 Naver Financial 和 Dunamu 推遲了股票互換完成日期？
Dunamu 將股票互換完成日期從 9 月 30 日推遲到 12 月 31 日，原因是該交易仍需取得多項政府許可，包括公平交易委員會的企業結合批准、根據信用資訊規範對 Naver Financial 最大股東變更的核准，以及根據金融交易資訊法對 Dunamu 最大股東變更申報的受理。該公司還指出，目前正在國會審議的《數位資產基本法》可能影響換股的進展。
Naver Financial-Dunamu 股票互換的條件是什麼？
該換股方案將每股 Dunamu 股份轉換為 2.5422618 股 Naver Financial 股份，反映出的每股換股價值為 Dunamu 439,252 韓元對 Naver Financial 172,780 韓元。Naver Financial 將發行約 8756 萬股新股，價值約 15.13 兆韓元，或約 99 億美元。換股生效後，Dunamu 將全數註銷其所有股份，僅保留換股日前以限制性股票單位授予員工的股份，而 Naver Financial 將持有 Dunamu 作為全資子公司。
