穩定幣市場自 2026 年 5 月以來約下跌了 100 億美元，根據 RWA.xyz 的數據，其中有 77 億美元的跌幅僅發生在 6 月。這一下滑主要由兩家主導發行商的縮減所驅動：Tether 的 USDT 從 2026 年 5 月的 1,900 億美元降至約 1,840 億美元；而 Circle 的 USDC 則從 2026 年 3 月接近 800 億美元跌至約 730 億美元。3% 的下跌是自 2023 年以來最急劇的回撤，但仍明顯小於 2022 年加密熊市期間的 26% 收縮：當時，合計穩定幣市值在 2022 年 3 月到 2023 年 9 月間從 1,660 億美元降至 1,220 億美元。跌勢同時伴隨重大監管進展，包括 Circle 在 7 月 10 日取得 OCC 信託銀行執照，允許公司在 GENIUS Act 所建立的聯邦框架下，直接管理 USDC 備付金。
穩定幣市值自 2026 年 5 月以來下跌 100 億美元
Tether 的 USDT 市值從 5 月的 1,900 億美元降至約 1,840 億美元，代表約下跌 60 億美元。Circle 的 USDC 從 2026 年 3 月接近 800 億美元降至約 730 億美元，跌幅約為 70 億美元。兩大穩定幣合計占據了市場退潮的多數份額。整體穩定幣市場自 10 月以來一直在約 3,000 億美元附近盤整，且在兩年內規模已翻倍以上。
2022 年熊市帶來 26% 的穩定幣收縮
在 2022 年加密熊市期間，合計穩定幣市值從 2022 年 3 月的約 1,660 億美元降至到 2023 年 9 月的 1,220 億美元，收縮幅度超過 26%。此次下滑由 TerraUSD 崩盤引發，並連鎖蔓延至 FTX、Celsius、BlockFi 與 Genesis 的一連串失敗。Tether 的 USDT 在 2022 年 3 月到 11 月間從 780 億美元降至 650 億美元。USDC 的跌幅更為陡峭，從 2022 年 7 月的 550 億美元降至 2023 年 11 月低於 240 億美元，且因 2023 年 3 月矽谷銀行（Silicon Valley Bank）崩盤而進一步惡化。類似的收縮事件也發生在 2025 年 12 月到 2026 年 2 月之間，當時穩定幣供給縮減約 90 億美元，隨後又回升至新的紀錄。
穩定幣供給收縮降低鏈上流動性
穩定幣作為加密交易對中的主要報價貨幣，且愈來愈多地被用於跨境支付與結算。當合計穩定幣供給收縮時，鏈上的購買力會下降。目前的下跌情況，與 Citi 與 Standard Chartered 先前提出的看多成長預測形成對比；兩者都曾公開預測，未來幾年穩定幣將出現大幅擴張。
整體下跌中，小型穩定幣贏得市占
由 Paxos 發行、並由包含 Robinhood 在內的財團支持的 Global Dollar（USDG）已超過 32 億美元的流通量。由 Anchorage Digital 連同香港 OSL Group 發行的 USDGO 幾乎翻倍至 9 億美元。OpenUSD 是幾個新進入者之一，目標是挑戰 USDT 與 USDC 的主導地位。
Circle 於 7 月 10 日取得 OCC 信託銀行執照
在 7 月 10 日，Circle 獲得美國貨幣監理署（U.S. Office of the Comptroller of the Currency）批准，以 Circle National Trust 名稱作為信託銀行營運。該執照使 Circle 能夠直接管理 USDC 備付金，而不必依賴第三方銀行與託管機構來持有支撐該穩定幣的現金及國庫（Treasury）資產。Circle 當日股價收盤上漲近 5%。OCC 執照並非商業銀行執照 — Circle 無法接受存款或發放貸款。Circle 首席策略官 Dante Disparte 將此發展形容為：把公司自最早期以來就已採行的信託、透明度以及金融犯罪合規標準，在聯邦層級進行制度化。
GENIUS Act 建立聯邦穩定幣框架
GENIUS Act 為支付型穩定幣建立了聯邦框架，並要求像 Circle 這樣的大型發行商取得 OCC 執照。近期 OCC 的行動包含對 Coinbase、BitGo、Fidelity Digital Assets、Ripple 與 Paxos 的批准或申請。6 月時，超過 140 家公司的財團 — 包括 BlackRock、Coinbase、Mastercard、Stripe 與 Visa — 加入 Open USD（OUSD）穩定幣計畫，在該計畫中，儲備收益會分配給參與夥伴。7 月 9 日，全球金融訊息傳遞網路 Swift 以 17 家銀行發起了區塊鏈財團，包括 Citi 與 HSBC，推出 24/7 支付行動，且明確定位為回應穩定幣競爭。
市場參與者將下跌視為暫時性回調
交易公司 Wincent 的高級董事 Paul Howard 表示：「穩定幣市值的近期下跌，代表我們認為是長期成長市場中的相對小幅回撤。流動性的短期波動是正常的，但它們不會改變我們的看法：穩定幣將持續在數位資產生態系中扮演愈來愈重要的角色。」
常見問答
自 2026 年 5 月以來，穩定幣市值下跌 100 億美元是因為什麼？
下跌主要由兩家主導發行商的縮減所驅動：依據 RWA.xyz 的數據，Tether 的 USDT 相較於 2026 年 5 月的高點 1,900 億美元，約下跌 60 億美元；而 Circle 的 USDC 則相較於 2026 年 3 月的高點接近 800 億美元，約下跌 70 億美元。
目前的穩定幣市場下跌，和 2022 年的收縮相比如何？
自 2026 年 5 月以來的約 3% 下滑，是自 2023 年以來最大的穩定幣回撤，但仍明顯小於 2022 年加密熊市期間超過 26% 的收縮：當時，合計穩定幣市值在 2022 年 3 月到 2023 年 9 月間從 1,660 億美元降至 1,220 億美元。
美國監管如何影響穩定幣市場？
GENIUS Act 為支付型穩定幣建立了聯邦框架，並要求大型發行商取得 OCC 執照。Circle 於 2026 年 7 月 10 日取得其 OCC 信託銀行執照，使其能夠直接管理 USDC 備付金。近期 OCC 的行動包含對 Coinbase、BitGo、Fidelity Digital Assets、Ripple 與 Paxos 的批准或申請。
