演算法交易公司 Wintermute 在 2026 年 7 月 7 日發布市場評論，將近期加密貨幣反彈描述為由疲軟的美國就業數據以及聯準會主席 Kevin Warsh 被視為鴿派的訊號所驅動的紓壓反彈。就業成長公佈為 57,000，低於市場共識預期的 110,000，促使市場將升息機率重新定價下調至約 25%。以太幣上漲 13.54%，比特幣上漲 6.75%，表現大幅優於股票，但長期公債下跌，顯示債券市場對持續鴿派立場仍持懷疑態度。此反彈反映了經濟數據疲軟以及聯準會缺乏鷹派反擊的組合，交易員將此解讀為足夠寬鬆，足以證明在數位資產中承擔風險是合理的。
比特幣鯨魚持有量超過 270,000 BTC，以太坊基金會面臨預算削減
Wintermute 區分了比特幣結構穩健的復甦與以太幣較為投機的動能。比特幣的強勢似乎受到鯨魚持有量超過 270,000 BTC（接近 200 週移動平均線）以及選擇權流向轉向看漲買權的支持。比特幣交易價格為 63,712 美元，過去 24 小時上漲超過 2.8%，日內區間為 61,394 美元至 64,433 美元。根據 CoinMarketCap，ETH 交易價格為 1,791 美元，日內漲幅 2.47%，區間在 1,731 美元至 1,822 美元之間。
以太幣的價格走勢似乎與圍繞機構代幣化計畫的催化劑驅動搶跑有關，即使以太坊基金會面臨預算削減且 ETF 資金外流持續。穩定幣領域出現結構性轉變，Open USD 與主要支付公司一同推出，對 Circle 股價造成壓力。替代幣資金流向顯示獲利了結而非新建倉位，反映出對更廣泛輪動的信心有限。
比特幣 ETF 資金流入於 7 月 2 日逆轉，流入 2.217 億美元，結束連續十天的資金流出
Wintermute 警告這仍然是紓壓反彈而非結構性逆轉。比特幣 ETF 資金流出在 7 月 2 日短暫逆轉，流入 2.217 億美元，結束了為期十天、27.3 億美元的資金流失。年初至今淨流出仍總計 54 億美元。BlackRock 的 IBIT 即使在標題資金轉為正流入後仍持續遭遇贖回。
夏季流動性稀薄與 2026 年上半年表現疲軟後的持倉耗盡放大了反彈，但潛在的資金流動弱點仍未解決。Wintermute 維持審慎立場，認為目前價格走勢是暫時的喘息，而非持久上升趨勢的開始。
常見問題
根據 Wintermute，近期加密貨幣反彈的驅動因素是什麼？
Wintermute 將此反彈歸因於疲軟的美國就業數據公佈為 57,000，低於市場共識預期的 110,000，再加上聯準會主席 Kevin Warsh 被視為鴿派的訊號。市場將升息機率重新定價下調至約 25%，促使交易員將此組合解讀為足夠寬鬆，足以在數位資產中承擔風險。
為什麼 Wintermute 要區分比特幣和以太幣的表現？
Wintermute 指出，比特幣的強勢受到比特幣鯨魚累積（Bitcoin Whale Accumulation）超過 270,000 BTC（接近 200 週移動平均線）以及選擇權流向轉向看漲買權的支持。以太幣的漲勢似乎與圍繞機構代幣化計畫的催化劑驅動搶跑有關，即使以太坊基金會面臨預算削減且 ETF 資金外流持續，顯示更多是投機動能而非結構性支撐。
比特幣 ETF 資金流向顯示了市場結構的什麼訊息？
比特幣 ETF 資金流出在 7 月 2 日短暫逆轉，流入 2.217 億美元，結束了為期十天、27.3 億美元的資金流失。年初至今淨流出仍總計 54 億美元，且 BlackRock 的 IBIT 即使在標題資金轉為正流入後仍持續遭遇贖回。Wintermute 認為這不足以證明結構性逆轉，將目前價格走勢描述為夏季流動性稀薄中的暫時喘息。
