剛剛看到一些有趣的糖市新聞——原油一直在飆升，週五漲超過12%，創下2.5年來的高點，這也帶動了糖價上漲。紐約糖價收盤漲近3%，倫敦白糖則漲了近2%。這裡的關聯相當直接：當油價飆升時，乙醇變得更有利可圖，因此糖廠可能會將甘蔗加工轉向乙醇，而非糖，這可能會收緊糖的供應。

近期壓低價格的原因是整體過剩狀況。去年二月，糖價曾跌至5年來的低點，因為分析師預測全球供過於求持續存在。不同預測機構對2025-26年度的過剩量提出了從120萬到340萬公噸的範圍，這也是市場一直承壓的原因。但有趣的是——巴西顯示出一些疲弱。其中南部產區在一月下旬的產量較去年同期下降了36%，不過本季累計產量仍略有增加。

與此同時，印度的產量正在增加。他們剛剛獲得額外50萬公噸糖的出口許可，這是在原本已允許的基礎上，且最新的產量數據較去年同期高出12%。泰國的產量也預計會增加。因此，這形成了一個矛盾的局面：巴西供應收緊，但印度和泰國的出口增加。今天的最新糖市消息顯示，我們正處於一個微妙的平衡狀態——原油的強勢提供上行支撐，但基本面過剩的擔憂仍限制價格的上漲空間。