央行抛售美债,对加密市场的影响到底有多大?
結論先放:影響是真實的,但不是直接的——它通過"收益率→流動性→風險偏好"這條鏈條傳導到加密市場。
一、傳導路徑:央行抛售美债怎麼影響到BTC?第一步:美债被抛 → 收益率上升央行減持美债,債券價格下跌,對應收益率走高。10年期美债收益率是全球風險定價的"錨",它漲,所有風險資產的相對吸引力都會下降。第二步:收益率高→ 加密資產承壓收益率一旦頑固維持在高位(近期數據顯示10年期美债收益率在4%以上),持有"零收益"資產(如BTC)的機會成本就上升了——你的錢放美债能拿穩穩的息,為何要冒風險買幣?這對BTC 的估值邏輯形成直接壓制。第三步:美元走強 → 加密進一步承壓部分央行抛债後若轉持美元現金,會短期推高美元指數,而美元走強歷史上往往與加密資產走勢負相關。
二、近期真實案例印證了這個邏輯——2026年3月美聯儲偏鷹派、暗示放緩降息節奏後,BTC 單日跌5%,整個加密市場市值蒸發逾 1000 億美元,OG 地址單日抛出超過 1.17 億美元 BTC。2026年3月下旬,10年期美债收益率逼近年內高點4.5%,比特幣同步跌破 68,000 美元。這些數據的走勢關聯幾乎是同步的。
三、但有一個重要的反敘事值得關注並非所有央行抛债都對加密利空。根據近期數據,中國、印度等新興市場央行確實在減持美债(中國近兩年減持約 715 億美元),但同期:私人買
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