小鱼儿飞上天

年輕人結婚應該要有房有車。
這很可能是近30年最強大的廣告語。

海力士深度：一家被時代重新定義的公司
HBM三家中，海力士相對來說優勢更大，但估值更低。
必看深度

老巴其實意思很簡單，伯克希爾這個繼承人很牛，現在賣的人是錯的。

《光互联深度：當算力撞上物理邊界，人類又一次問光》
用最易懂的文字，講現在AI最重要的賽道。
2萬字

美股這麼多一年5倍、10倍的機會
只後悔沒有早點進入研究
BTC還能一年幾倍？
談信仰是巨鯨的事，散戶先解決哪裡吃飯的問題
當然，玩MEME可能是開席……

GPT 5.5確實大有進步
目前表現遠超
廢話更少，事實更準
而且給我一種感覺是比CLAUDE還要更努力
CLAUDE總是會被發現偷懶之類
感想：AI大模型投資絕對是個爛生意，差的只能拼價格，而好的之間競爭已經不是激烈，是慘烈。

最近有一个感受：搞股市研究的时候，懂一点，但不深入不专业，比不懂还糟糕。

GOOGLE 暴漲的原因只有一個，且仍然未被市場充分定價的原因：谷歌的TPU具有推理時代的結構性優勢。
這句話來自前TPU架構師一個2小時的硬核播客，這個播客直接去聽的話很難受，非常難懂，我將內容整理為大白話——但絕不改變原文原意。
聽聽AI領域最頂層的人講AI趨勢！

《前谷歌TPU架构师：AI 的真瓶颈不是算力》
這場兩個小時的訪談裡，Reiner Pope 在黑板上一步一步推導出訓練和推理背後的物理學原理。他的判斷對理解 AI 產業鏈——尤其是晶片、記憶體、互聯設備——非常關鍵。
但原文非常艱深，普通讀者讀起來會很疲勞。
所以我在不改變 Reiner 任何原意的前提下，做兩件事：
第一，用大白話重新表達。
第二，從投資角度提煉重點。
文章按三段展開：現在是什麼情況、底層原理是什麼、未來會影響到哪些產業。
一、先用一句話講清楚
Reiner 這場講座最核心的判斷是：AI 真正的瓶頸不是算力，是搬資料的速度。這個瓶頸短期內沒有解。
如果你只想記住一件事，就是這一句。後面幾乎所有的產業含義都是從這裡推導出來的。
為什麼這件事重要？因為整個 AI 產業鏈的錢往哪流、誰吃肉誰喝湯，取決於"瓶頸在哪裡"。如果瓶頸是算力，那 GPU 廠商是絕對贏家；如果瓶頸是搬資料，那錢會被另一批公司分走——HBM 記憶體、機架間的互聯、線纜、交換機、液冷、電源。
而 Reiner 給出的答案非常明確：瓶頸是後者。這是他從大廠的資本支出結構裡能直接看出來的——按業內估計，他們今年大約一半的錢都花在記憶體上。
二、算力夠用了，缺的是「搬運工」
要理解為什麼算力不缺、記憶體才缺，先打個比方。
把 GPU 想像成一個超級會算帳的會計。給他一摞帳本（模型參數），他能很快算完。問題

非AI的股票好的壞的全都是跌的：茅台、騰訊、拼多多
AI的股票全是漲的，不管好的壞的。
老登的日子不好過

如果 AI 推理在 5-10 年內真的成為滲透到所有行業的基礎設施，HBM 需求曲線會比 GPU 需求曲線更陡。
也就是存儲會比GPU的增長還要長期，还要巨大。
《英偉達份額大降，AI革命新階段機會在哪？》

沃什會成為美聯儲112年歷史上最富有的主席，身家完全碾壓現任鮑威爾和前任伯南克！ 他個人名下資產估值在1.31億至2.09億美元之間。
在美國，當官和發財是在一起的
在中國，當官要低調……

50年後
孫子：爺爺，你們那時候聽說炒AI很多人都發大財了，你怎麼還這麼窮？
爺爺：你不懂，那時候AI天天漲，只有傻子敢買，我這麼聰明肯定不買啊。

AI到現在才第4年，錯過了英偉達、存儲、光通信算個毛線？
未來無數100倍的機會在等著，關鍵是有沒有那個認知抓住
，幣圈這麼些年機會也多，為什麼有人能抓，有人抓不了？
本質都是一樣，先要成為專家。
《我找到了AI投資的笨辦法》