2026 年 7 月 17 日 15:00（UTC+8），Gate Pre-IPOs 第二期 OpenAI（OPENAI）认购窗口正式关闭。这场为期 48 小时的认购活动，最终以累计申购金额突破 2.6 亿美元、认购率达 1301.94% 的数据收官。
本期 OPENAI 资产凭证总配额约为 2,000 万美元，共发行 27,700 份资产凭证，每份定价 722 美元。以 2.6 亿美元的申购金额对应 2,000 万美元的供给规模计算，市场需求超出可用配额逾 13 倍。这一数据使 OpenAI 第二期 Pre-IPOs 成为 Gate 平台上迄今竞争最为激烈的 Pre-IPO 发行之一。
认购数据全景：双币池结构与超额倍数的量级确认
Gate Pre-IPOs 第二期 OpenAI 项目支持 USDT 与 GUSD 双币种认购。根据认购期间（2026 年 7 月 15 日至 7 月 17 日）的平台数据，两个币种池呈现出差异化的参与热度与资金分布格局。
认购开启后，前 24 小时认购详情如下：
USDT 池的累计申购金额达 1.78 亿美元，认购进度为 1,270%。USDT 池分配总量为 19,390 份 OPENAI 资产凭证，占总量的 70%。以 1.78 亿美元的申购金额计算，USDT 池的名义申购倍数超过 12 倍。
GUSD 池的累计申购金额达 4,860 万美元，认购进度为 810%。GUSD 池分配总量为 8,310 份 OPENAI 资产凭证，占总量的 30%。以 4,860 万美元的申购金额计算，GUSD 池的名义申购倍数约为 8 倍。
双池合计方面，USDT 与 GUSD 双币池累计申购金额合计约 2.266 亿美元（认购开启约 24 小时后的数据），对应整体认购进度约为 1,130%（以总配额约 2,000 万美元为基数计算）。
至认购窗口最终关闭时，累计申购金额进一步突破 2.6 亿美元，最终认购率定格在 1301.94%。
双币池的资金分布显示，USDT 池承载了绝大部分的申购需求，占总申购金额的约 78.6%（1.78 亿美元/ 2.266 亿美元），而 GUSD 池占总申购金额的约 21.4%。这一分布结构既反映了 USDT 作为稳定币市场主导币种的流动性优势，也表明 GUSD 作为 Gate 生态内的稳定币工具，在 Pre-IPO 场景中已形成独立的需求基础。
认购热度的演进轨迹：从 1 小时到 48 小时的量级跃迁
将认购期间不同时间节点的数据进行对比，可以清晰观察到市场参与热度的演进路径。
认购开启后 1 小时（2026 年 7 月 15 日），累计申购金额即突破 1.48 亿美元，超额申购率达到 639.39%。这意味着在认购启动后的第一个小时内，市场需求已超过总配额 6 倍以上。
认购开启约 24 小时后（截至 7 月 16 日），双池合计申购金额达到 2.266 亿美元，整体认购进度约 1,130%。从 1.48 亿美元到 2.266 亿美元的增量中，USDT 池贡献了约 3,000 万美元的增长，GUSD 池贡献了约 4,860 万美元。
认购窗口 最终关闭时（7 月 17 日 15:00 UTC+8），累计申购金额突破 2.6 亿美元，最终认购率定格在 1301.94%。
从 1 小时到 48 小时的时间序列数据揭示了一个关键信息：认购热度并未在首小时集中释放后迅速衰减，而是在后续 47 小时内持续累积了超过 1.1 亿美元的增量申购资金。这表明市场对 OpenAI 资产凭证的需求具有持续性，而非单纯的短期 FOMO（错失恐惧）驱动。
分配机制与参与门槛：结构性设计的逻辑分析
Gate Pre-IPOs 第二期 OpenAI 的分配采用 “每小时平均锁仓金额” 作为核心依据。系统以小时为单位计算每位用户的平均锁仓金额，并与项目整体平均总认购金额进行比较以确定分配权重。这一机制从结构上激励早期承诺与持续持仓——用户参与越早、锁仓时间越长，分配权重越高。
从资金门槛来看，Gate 数字化 Pre-IPOs 机制将最低参与门槛降至 100 USDT 或 100 GUSD。传统 Pre-IPO 投资单笔交易通常在数百万美元级别，且通常要求投资者通过“合格投资者”审核。Gate 通过将 Pre-IPO 权益进行代币化封装，在资金门槛和身份门槛两个维度上实现了结构性突破。
此外，本期认购免除了隐含交易费与托管费。认购期间，参与者还可通过持有 GUSD 享受 3.8% 的年化铸造收益。
资产凭证的产品属性是需要特别关注的结构性要素。通过 Gate 分发的 OPENAI 资产凭证属于 Mirror Notes（镜像票据），旨在通过合规产品结构让投资者获得对 OpenAI 的敞口，但并不代表对 OpenAI 的实际股权所有权。持有者不会获得投票权、股东特权或公司本身的直接所有权。理解这一产品结构差异，是评估 Pre-IPO 投资风险的前提。
解锁时间表与盘前交易启动
OPENAI 资产凭证采用 分三期按比例解锁 的机制：
- 第一期：2026 年 7 月 17 日 19:00（UTC+8），解锁 25%
- 第二期：2026 年 8 月 17 日，解锁 35%
- 第三期：2026 年 9 月 17 日，解锁 40%
这种分阶段解锁的时间表设计，旨在避免一次性将全部供给释放到市场中。通过将流动性随时间分散，市场可以建立更均衡的价格发现过程，而非在单一时间点承受集中的卖压。
第一期解锁完成后，OPENAI 资产凭证已于 2026 年 7 月 20 日 16:00（UTC+8）在 Gate 平台开启盘前交易。交易对为 OPENAI/USDT，支持 7×24 小时交易。盘前交易的启动标志着价格发现进程的正式开始——买家和卖家将通过实际交易，决定市场对 OpenAI 早期敞口的定价。
OpenAI 上市背景与估值参照
OpenAI 的上市进程是理解本期 Pre-IPO 认购热度的宏观背景。2026 年 6 月，OpenAI 已向美国 SEC 秘密递交 S-1 招股草案，正式启动上市筹备。
在估值层面，OpenAI 于 2026 年 3 月的私募融资中完成 1,220 亿美元承诺资本融资，投后估值达 8,520 亿美元，成为全球估值最高的未上市科技企业。基于 Gate 的 OPENAI 资产凭证定价（722 美元/份）及约 12.3–12.4 亿股的参考总股本计算，OpenAI 的隐含市值约为 8,950 亿美元。
然而，OpenAI 的 IPO 时间表在 2026 年 7 月出现了明显的不确定性。市场最初预期 OpenAI 最快于 2026 年下半年完成 IPO，但进入 7 月后，预期普遍转向 2027 年上半年。估值分歧是推迟的核心原因——OpenAI 首席执行官萨姆·奥特曼坚持 1 万亿美元的 IPO 估值目标，而华尔街机构给出的估值区间普遍在 6,000 亿至 7,000 亿美元。
此外，OpenAI “高增长、高亏损”的经营模式也在影响上市决策——2026 年第一季度，OpenAI 营收达 57 亿美元，同比增长 300%，但经营亏损高达 93 亿美元。推迟上市可以争取更多时间扩大营收规模，为万亿估值目标提供更扎实的财务支撑。
在这一背景下，Gate Pre-IPOs 第二期 OpenAI 的 1301.94% 认购率，反映了市场对 OpenAI 上市前景的强烈关注，以及投资者在正式 IPO 之前寻求早期敞口的迫切需求。
总结
Gate Pre-IPOs 第二期 OpenAI（OPENAI）认购已于 2026 年 7 月 17 日正式结束。核心数据总结如下：
- 总配额：约 2,000 万美元（27,700 份资产凭证，每份 722 美元）
- 累计申购金额：突破 2.6 亿美元
- 最终认购率：1301.94%（需求超出供给逾 13 倍）
- 双币池分布：USDT 池 1.78 亿美元（1,270%），GUSD 池 4,860 万美元（810%）
- 认购时间：2026 年 7 月 15 日 15:00 至 7 月 17 日 15:00（UTC+8），共 48 小时
- 分配机制：每小时平均锁仓金额权重分配
- 解锁机制：三期按比例解锁（25% / 35% / 40%）
- 盘前交易启动：2026 年 7 月 20 日 16:00（UTC+8）
1301.94% 的认购率表明，市场对 OpenAI 这一全球估值最高的人工智能企业的早期投资机会，存在远超供给的强劲需求。这一数据也反映了 Pre-IPO 投资工具在降低资金门槛和身份门槛后，对更广泛投资者群体的吸引力。随着 OPENAI 资产凭证进入盘前交易阶段，市场将进入真正的价格发现过程——流动性、投资者情绪与供需关系将共同决定这一资产的市场定价。
常见问题（FAQ）
Q1：OPENAI 资产凭证是什么？是 OpenAI 的股票吗？
OPENAI 资产凭证属于 Mirror Notes（镜像票据），旨在通过合规产品结构让投资者获得对 OpenAI 的敞口，但并不代表对 OpenAI 的实际股权所有权。持有者不会获得投票权、股东特权或公司本身的直接所有权。
Q2：本期 OpenAI Pre-IPOs 的总配额是多少？
本期总配额约为 2,000 万美元，共发行 27,700 份 OPENAI 资产凭证，每份定价 722 美元。
Q3：最终认购数据是多少？
累计申购金额突破 2.6 亿美元，最终认购率达 1301.94%，市场需求超出可用配额逾 13 倍。
Q4：认购采用什么分配机制？
分配采用“每小时平均锁仓金额”作为依据——系统以小时为单位计算每位用户的平均锁仓金额，与项目整体平均总认购金额进行比较以确定分配权重。用户参与越早、锁仓时间越长，分配权重越高。
Q5：OPENAI 资产凭证的解锁时间表是怎样的？
分三期按比例解锁：第一期 2026 年 7 月 17 日解锁 25%，第二期 2026 年 8 月 17 日解锁 35%，第三期 2026 年 9 月 17 日解锁 40%。
Q6：盘前交易什么时候开始？
OPENAI/USDT 盘前交易于 2026 年 7 月 20 日 16:00（UTC+8）正式启动，支持 7×24 小时交易。
Q7：OpenAI 目前的估值水平如何？
OpenAI 于 2026 年 3 月的私募融资中投后估值达 8,520 亿美元。基于 Gate 的资产凭证定价（722 美元/份）计算，隐含市值约为 8,950 亿美元。
Q8：Pre-IPO 投资有哪些风险需要注意？
Pre-IPO 投资涉及多项风险，包括但不限于：资产凭证并非实际股权、私营公司估值存在不确定性、IPO 时间表可能调整、盘前交易价格波动、以及解锁机制带来的流动性分阶段释放等。投资者应在充分了解产品结构后自行评估风险。
