简要总结
- 比特币在两小时内从67,600美元跌至64,400美元，引发超过5亿美元的全市场清算。
- 比特币和以太坊的仓位占据了近70%的总清算量。
- 一位分析师告诉Decrypt，加密货币仍然“处于风险曲线的远端”，而非避险资产。
比特币周一的急剧回调引发了加密市场的大量清算，清空了超过4.7亿美元的杠杆仓位。据CoinGecko数据显示，领先的加密货币在亚洲早盘不到两小时内，从67,600美元跌至64,435美元，跌幅约为4.6%。根据CoinGlass的数据，过去24小时内所有资产的清算总额超过5.05亿美元，其中以太坊的表现尤为明显。
比特币目前的交易价格约为66,280美元，较昨日下跌2.7%。HashKey集团的高级研究员孙天在接受Decrypt采访时表示：“此次下跌并非由突发的‘黑天鹅’事件或意外的负面消息引发，而是由美国关税政策波动引发的不确定性，以及地缘政治风险上升共同推动的。这些因素迫使市场重新定价风险资产。”
美国最高法院周五裁定特朗普总统的“互惠”关税违法，但特朗普并未因此停止，反而对裁决作出反应，实施了全面10%的全球关税。此次抛售凸显了比特币对宏观不确定性的持续敏感性，风险资产在关税政策和地缘政治紧张局势波动中重新定价，而非由加密特定的催化剂引发。
在预测市场Myriad（由Decrypt母公司Dastan拥有）上，用户对比特币下一步是否会升至84,000美元的概率为37%，较周日高点46.4%下降了近10%，反映出投资者的悲观情绪日益加剧。
宏观催化因素
孙天指出，压力源交汇：粘性的12月个人消费支出（PCE）通胀数据、中东局势推高原油价格，以及利率市场已将3月降息的可能性完全排除。根据FedWatch工具显示，市场对降息的预期从上周的90%上调至本周一的96%，表明下一次联邦公开市场委员会（FOMC）会议的目标利率可能保持在3.50%至3.75%不变。
在Myriad上，预测者对7月前降息超过25个基点的概率仅为21%，低于本月初的40%。分析师表示，这些发展导致了风险偏好的整体收缩，表现为加密市场的下跌和黄金今日上涨1.23%，每盎司价格达到5166美元。
孙天解释：“在政策不确定性、粘性通胀和地缘政治风险主导的环境中，风险偏好显著收缩。高波动性和高度依赖流动性的资产首先受到压力，推动风险资产的整体调整。”
另一个影响比特币下跌的重要因素是机构资本将加密资产视为“风险资产”。孙天指出：“实际上，它们仍然坚守在风险曲线的远端。”
展望未来，他预计由于不确定性增加，资金流入有限，底部过程将持续较长时间，“这抑制了‘观望’资金进入市场的意愿。”他警告称，反弹更可能是“技术性恢复”，而非持续的流动性支持，任何周期性反弹都更可能是技术性反弹而非趋势反转。
孙天表示，加密市场反弹的关键在于宏观信号的转好。他指出，通胀趋势、能源价格、地缘政治发展以及传统风险资产的稳定性是关键观察点。“如果传统风险资产持续承压，加密货币不太可能独立反弹，”他补充道。“股市的稳定是加密市场复苏的前提。”
