简要
- 根据高盛的数据，Strategy（MSTR）和Coinbase（COIN）是市场上被做空最多的两只股票。
- Bitwise首席投资官Matt Hougan告诉_Decrypt_，Strategy一直是套利交易中的热门空头目标。
- 在加密货币下跌的背景下，这两只股票在过去六个月内都大幅下跌，分别下跌了60%和40%。
新数据显示，巨额资金正在押注像比特币国库公司Strategy（MSTR）和美国加密货币交易所Coinbase（COIN）这样的加密股。
这两家公司在市值超过250亿美元的公司中，空头利息占市值的比例分别为14%和10%，排名第一和第四。
“加密就像香菜：有人喜欢，有人讨厌，”Bitwise首席投资官Matt Hougan告诉_Decrypt_，“看到它位居空头利息榜首也不足为奇，”他评论MSTR和COIN的排名时说。
虽然根据2025年底报告的对冲基金持仓数据，显示这两家公司的对冲基金持仓从第三季度到第四季度没有明显变化，但它们在最被做空的股票中表现最差之一。
MSTR的股价在周三上涨约9%，达到135美元的近期价格，但在过去六个月中已暴跌约60%，原因是比特币从去年十月的历史高点126,080美元大幅下跌。作为Strategy业务的基础和顶级加密资产，比特币目前的交易价格为68,614美元，比历史高点低了超过45%。
这种持续的下跌导致Michael Saylor的公司（前身为MicroStrategy）亏损不断扩大，目前面临约53亿美元的未实现或账面亏损。
一些怀疑者曾指出，如果MSTR的股价跌得足够低，可能会迫使公司出售部分比特币以偿还债务，从而引发市场连锁反应，因为其最大玩家在清算比特币。公司在去年12月建立了现金储备以支付股东股息，但也没有排除未来出售比特币的可能性。
_Decrypt_母公司Dastan运营的预测市场平台Myriad的用户目前预计Strategy在2026年底之前出售比特币的概率不到15%，这一预期从本月早些时候超过35%的峰值下降。
“做空MSTR在过去几年一直是一个热门交易，”Hougan说，他指出一些交易者在进行套利交易，比如“多比特币然后空MSTR”或“多可转换债券然后空股票”。
虽然这些交易在Hougan看来“合理”，但他表示，一些做空该公司的交易者误解了其商业模式。
“有人不了解MSTR的资产负债表，认为如果比特币的价值跌破他们的购买价，公司就会面临破产威胁，”他补充说。
“当然这是错误的，任何因为这个理由做空的人都将付出惨痛的代价。”
Saylor最近在面对类似担忧时为公司辩护，指出即使比特币跌至8000美元，Strategy也会没事。
尽管其业务并不仅仅围绕比特币，但在过去六个月中，Coinbase的股价也随着加密货币价格的下跌而下跌了约40%。该公司最近未能达到第四季度盈利预期，但当时股价约为167美元，伯恩斯坦的分析师表示该股“太‘便宜’了，不值得卖出”。
COIN的股价今天上涨，超过184美元，周三上涨了14%，但仍远低于其52周高点444美元。
其他与加密相关的公司在最被做空名单上还包括CoreWeave（CRWV）、Robinhood（HOOD）和PayPal（PYPL）。
