简要
- ETHZilla 将于三月初在纳斯达克以 FRMM 交易，品牌将更名为 Forum Markets
- 此举紧随投资者在公司放弃以以太坊资产负债表模型后的一周退出
- 观察人士表示，单一资产的财库策略依赖于持续的股权溢价和强劲的市场条件
前以太坊财库公司 ETHZilla 表示，将于下月更名为 Forum Markets，并采用新的纳斯达克股票代码，正式转向从资产负债表加密资产暴露转向代币化的现实世界资产。
此举标志着公司早期将股份作为以太坊的公开代理的策略的转变，该策略在去年股价大幅下跌、公司减少加密持仓后陷入困境。
ETHZilla 的股价在2025年8月13日达到107美元的峰值，此前公司宣布计划建立一个价值4.25亿美元的以太坊财库，此举是其从前生物技术业务转型的结果。
该策略最初引起投资者兴趣，但随着股价下跌、投资者退出以及公司开始出售资产以缩减暴露，逐渐崩溃。
在品牌更名公告后，股价周三上涨13.3%，至3.91美元，但根据谷歌财经数据，该股仍比8月高点下跌约96%。
在更名为 Forum Markets 后，公司表示计划专注于开发由现实世界资产支持的代币化产品，利用受监管的基础设施，而不是在资产负债表上持有大量加密资产。
此次更名是在本月早些时候 Peter Thiel 的 Founders Fund 退出其在 ETHZilla 的持仓之后进行的。主要早期投资者的退出发生在股价大幅下滑之际，也使得公司作为以太坊暴露的公开交易代理的定位受到更多关注。
本月早些时候，公司表示将转向飞机引擎租赁及其他航空相关资产，以在以太坊价格走弱的情况下进一步增强其商业模式和股权表现。
“单一资产的财库策略高度依赖于强劲的市场条件和持续的股权溢价，”量化交易公司 Kronos Research 的首席投资官 Vincent Liu 在 Decrypt 中表示。
“财库专注的公司最终需要有盈利的业务和更广泛的资产暴露，才能在长期内保持相关性，”刘说。
这种策略，如 Forum 之前的尝试，可以被认为“脆弱，因为其价值紧密关联于网络活动”，从而形成“在生态系统低迷时购买力减弱的相关性陷阱，”他解释道。
这种脆弱性还受到以太坊主网及其第二层链碎片化的影响，刘表示，这削弱了其叙事和溢价。他指出，这一状况“进一步受到缺乏硬性供应上限的影响，使其长期稀缺性命题受到质疑。”
Forum Markets 预计将于3月2日在纳斯达克资本市场以“FRMM”股票代码开始交易，此前其在纳斯达克资本市场以“ETHZ”股票代码交易。
