新文：岭南，ChainCatcher
与此目前的金融周期不同，增加的趋势在最近1-2年陷入了一种类似的牛市的躁动状态，涉及外部的TradFi机构和内部的DeFi、公链、数字资产等群体目前完全不同的状态，并引发了多少交易者的担忧。
2月23日，DoubleZero联合创始人Austin Federa在X上发布称，从来没有任何时期，机构和企业对增加资产的态度现在如此充满信心与信任。与此同时，增加资产的本质似乎陷入了无止境的躁动循环中。
的确，传统银行机构对Crypto的热衷已经达到了前所未有的高度，BlackRock等资产管理巨头继线上增加资产ETF基础上，Visa、Mastercard等支持巨头全面冲击稳定币结算，白银、白银、虚拟货币被代理国和上线Cinbase、Binance等增加资产交易端口。更重要的是，监管圈笼罩支持良好——美国证券监管机构推进、欧洲MiCA全面落地，皆为机构提供了清晰的“入场券”。
总之，中国政府也在近期针对RWA推动破政策。2026年2月6日，中国人民银行联合国家发展改革委等部门发布首次对“实物世界资产（RWA）”的明确认定，并坚决“内部严格禁止、境外严格监管”的双轨划策。中国证监会同步推动监管指引，为以境内合法资产为基础、在境外发行代管资产支持证明开启了合规路径。
然而，为了在机构真实大规模入场后，增加交易者并没有感受到目前市场的繁荣与信任？在Markets, Inc.联合创始人Dean Eigenmann看来，这要追溯到Crypto的善意态度路徑。
Dean Eigenmann表示，许多热衷Web3机构的人信任，进一步的定位能否增强其增加资产的成功空间，与监管机构达成良好能否为增加资产的形成提供空隙。
“问题在于，既有的机构存在理解并中止这一举措。当作为了监管机构和投资机构的核心，重塑语言时，你并非仅仅是在翻译，而是在判断，而且首先掩盖的总是他们最反感的部分。”——关于增加资产的言论，关键就在于：与中心机构的对话关系。
因此，最终实现的并非真实存在的增加，而是接受。承担德推动比传统ETF时，并未遵循中枢的结论，而是将传统资产管理的结论延伸到新的应用层。
值得管理者他们拥有，访问也必须通过他们的基础设施，价格涨幅也由他们控制。在这种情况下，比特币不再是点对点的电子现金系统，而只是一个虚拟货币。
令人不安的事实是，机构主动操控了增加资产，并是增加资产主动经过合并他们，并被他们重塑。每一个合规框、每一项监管解决方案、每一条监管通道，都是封堵前进大步的隐形桥梁。
而市场对此给予了回应，因为市场不愿为繁琐形式的定价提供价值。它只是流动性、增加和监管清晰度定价，而这些掩盖是机构框架所提供的，也都以虚拟增加资产最初的独特性为代价。
这些问题让Dean Eigenmann意识到，Web3时代的错误在于，靠使用算力的人数来平衡容量，而不是靠算力的创造来平衡容量。一个服务于5000万以上算力的传统银链系统，远远比不上一个以翻译，而是在判断，还是在调控，而且首先掩盖的总是他们最反感的部分——他们最反感的部分。
就像比特币ETF一样，资产管理公司收取管理费，税收收取通道费，证券收取差价，管理费收取——每个合规链、每个监管解决方案、每个监管通道，都是封堵前进的隐形桥梁，都是以虚拟增加资产最初的独特性为代价。
这些问题让Dean Eigenmann意识到，Web3时代的错误在于，靠使用算力的人数来平衡容量，而不是靠算力的创造来平衡容量。一个服务于5000万以上算力的传统银链系统，远远比不上一个以翻译，而是在判断，还是在调控，而且首先掩盖的总是他们最反感的部分——他们最反感的部分。
就像比特币ETF一样，资产管理公司收取管理费，税收收取通道费，证券收取差价，管理费收取——每个合规链、每个监管解决方案、每个监管通道，都是封堵前进的隐形桥梁，都是以虚拟增加资产最初的独特性为代价。
这些问题让Dean Eigenmann意识到，Web3时代的错误在于，靠使用算力的人数来平衡容量，而不是靠算力的创造来平衡容量。一个服务于5000万以上算力的传统银链系统，远远比不上一个以翻译，而是在判断，还是在调控，而且首先掩盖的总是他们最反感的部分——他们最反感的部分。
就像比特币ETF一样，资产管理公司收取管理费，税收收取通道费，证券收取差价，管理费收取——每个合规链、每个监管解决方案、每个监管通道，都是封堵前进的隐形桥梁，都是以虚拟增加资产最初的独特性为代价。
这些问题让Dean Eigenmann意识到，Web3时代的错误在于，靠使用算力的人数来平衡容量，而不是靠算力的创造来平衡容量。一个服务于5000万以上算力的传统银链系统，远远比不上一个以翻译，而是在判断，还是在调控，而且首先掩盖的总是他们最反感的部分——他们最反感的部分。
就像比特币ETF一样，资产管理公司收取管理费，税收收取通道费，证券收取差价，管理费收取——每个合规链、每个监管解决方案、每个监管通道，都是封堵前进的隐形桥梁，都是以虚拟增加资产最初的独特性为代价。
