简要概述
- 比特币在未能突破70,000美元后，现价在67,000美元左右波动，而现货比特币ETF在过去四个月中录得超过90亿美元的净流出。
- 中东冲突推动油价上涨，增加了美联储3月加息决策的复杂性。
- 专家表示，关税不确定性和劳动力市场数据修正可能进一步抑制风险偏好。
比特币的盘整已持续数周，专家指出有四个关键阻力因素抑制了这一领先加密货币的底部形成和反弹潜力，从机构资金外流到地缘政治紧张局势再到劳动力市场的不确定性。随着宏观和地缘政治不确定性上升，投资者的避险行为激增，导致比特币逐渐表现得更像一种风险资产，预计到2025年末和2026年初将出现剧烈调整。根据CoinGecko数据，比特币目前交易在67,000美元左右，较周一在特朗普关于“在伊朗进行大规模行动”言论后测试的70,000美元下跌4%。过去24小时内上涨1.1%，过去一周上涨6%。
在加密市场阻力尚未消除之前，分析师预计将出现持续盘整或更深的调整，考验比特币四年周期是否依然完整，或结构性损伤是否开始显现。
加密市场的主要阻力
最突出的阻力是持续的机构抛售。过去四个月，现货比特币ETF录得超过90亿美元的净流出，Bitrue的研究主管Andri Fauzan Adziima告诉_Decrypt_。这些资金外流“推动了脆弱的空头回补反弹，而非真正的新增买盘”，使比特币“陷入高股相关性、风险偏好降低的环境”。“自2月初以来，长期持有者的抛售已减少87%，鲸鱼钱包在过去一个月吸收了大约27万枚比特币，”MEXC研究的首席分析师Shawn Young告诉Decrypt。“历史上，抛售减弱与大玩家的持续吸筹通常预示着稳定，而非进一步崩溃。”“我们没有看到大资金的积极买入，没有这种支撑，反弹往往很快消退，”加密投资应用TYMIO的创始人Georgii Verbitskii告诉_Decrypt_，他也表达了对需求的担忧。“资金继续流向黄金、金属、精选股票等其他领域，而比特币仍相对疲软。”地缘政治紧张局势增加了另一层压力和复杂性。
中东冲突升级推动油价上涨，再次引发对通胀的担忧，尤其是在美联储3月18日利率决策之前。近期美国对伊朗的攻击导致原油价格飙升，加剧了原本就粘稠的通胀前景。由_Decrypt_母公司Dastan拥有的预测市场Myriad的用户对4月前实现美伊停火的可能性评估为49%，反映出不确定性。
Nick Ruck，LVRG Research的主管，告诉_Decrypt_，这些地缘政治阻力“推高了油价和通胀风险”，并结合“潜在的关税引发的新贸易战”，抑制风险偏好。然而，Verbitskii表示，中东冲突目前对加密货币的“直接影响有限”，比特币仍然“更像一种风险资产，而非对冲工具”。特朗普总统最近实施的15%全球关税——在最高法院裁决后通过其他法律法规维持——为贸易政策带来了新的不确定性。这些关税可能升级为更广泛的贸易战，持续抑制全球风险偏好。
Ruck指出，“潜在的关税引发的贸易战”是一个关键变量，而Adziima则提到关税不确定性加剧了整体的避险环境，使比特币在65,000美元到70,000美元之间震荡。最后，劳工统计局即将公布的1月就业数据修正，以及其是否显示出比最初报告更为温和的状况，可能影响投资者行为。
“劳动力市场信号的软化，包括BLS修正和失业率上升预期，”Ruck强调，这些因素可能“在中期选举前影响特朗普的支持率”，并进一步抑制风险偏好。虽然ETF资金流的显著反转对于持续向更高水平反弹至关重要，但专家补充说，直到所有这些阻力因素清除之前，比特币的反弹将受到限制，导致局部的顶部和底部。
