美国银行（Bank of America）分析师在本月早些时候发布的一份研究报告中表示，正在发生“代际层面的自由现金流转移”。该分析聚焦于超大规模云服务商（hyperscalers）——他们一直在开出支票以支付对 AI 建设热潮的投入，并将其现金创造能力描述为已“衰竭”。预计亚马逊（Amazon）今年年底的自由现金流将为负，且超过 120 亿美元；不过，预计到 2026 年尘埃落定时，该公司在银行中仍将有超过 1000 亿美元的现金及现金等价物。此种转变引发疑问：超大规模云服务商是否会继续维持其支出水平，还是将越来越依赖债券和股票市场投资者来为其计划融资。
超大规模云服务商因 AI 基础设施支出面临现金流压力
超大规模云服务商一直在支付为数最多的支票，以支撑 AI 建设热潮。预计亚马逊今年年底的自由现金流将为负，且超过 120 亿美元；不过，杰夫·贝索斯（Jeff Bezos）昔日的线上图书商店仍预计在 2026 年尘埃落定时，银行中拥有超过 1000 亿美元的现金及现金等价物。报告指出，自由现金流为负并不意味着公司已破产。文中还提到了近期更便宜的中国 AI 模型发展作为当前环境中的一个因素。
常见问题
美国银行分析师对 AI 支出说了什么？
美国银行分析师在本月早些时候发布的一份研究报告中表示，正在发生“代际层面的自由现金流转移”，该报告聚焦于为 AI 建设热潮提供资金的超大规模云服务商。
亚马逊的预测现金流数据是什么？
预计亚马逊今年年底的自由现金流将为负，且超过 120 亿美元，但预计到 2026 年尘埃落定时，该公司在银行中仍将有超过 1000 亿美元的现金及现金等价物。
