据 KB Securities 和三星证券称，五大超大规模云服务商（Alphabet、Microsoft、Amazon、Meta 和 Oracle）预计将在 2026 年用于人工智能资本开支 7251 亿美元，相比 2023 年的 1481 亿美元增长 4.9 倍。激增反映出推理需求不断增长，以及企业在部署生成式 AI 方面展开竞争所带来的内存成本上升。不过，随着这些公司越来越多地通过发行公司债来为扩张融资——截至 2026 年 7 月，总债券发行额达到 1941 亿美元，高于 2025 年的 1084 亿美元——人们对信用风险的担忧也随之出现，尤其是针对 Oracle。
证券分析师指出，不包括 Oracle 在内，超大规模云服务商仍保持较强的财务状况。三星证券估计，微软在信用压力显现之前仍有 4.0 年的财务缓冲期，其后依次为 Alphabet（4.9 年）、Meta（3.9 年）和 Amazon（3.1 年），该判断基于当前的 EBITDA-to-debt 比率以及债务发行速度。分析师预计，AI 相关 CAPEX 的增速将从 2027 年开始放缓，因为此前的投入将逐步转向产生收入，从而缓解资本开支压力。
