根据 Glassnode 的每周报告，比特币已从 $82K 的局部高点回落至 $77K 范围，显示动能减弱并出现新的卖压。尽管交易量增加了 4.2%，现货市场 CVD 仍下降了 848.7%，表明活跃度升高而非看涨情绪。期货未平仓合约下跌 2.9%，而永续 CVD 下降 278.7%，反映杠杆需求减少以及卖压加剧。
期权市场 25-Delta 偏度上升 42.75%，交易者为下行提供保护而进行押注，同时波动率点差扩大 124.52%。美国现货比特币 ETF 的 MVRV 下降 6.1%，尽管链上仍有持续的大额资金流入，这仍显示机构信心减弱。
