比特币近期在 60,000 美元上方的企稳并未消除显著的市场压力，因为根据最新市场数据，约 1000 万 BTC（约为流通供应量的一半）仍被套在未实现亏损中。CEX.IO 表示，未实现亏损水平类似于 2018 年和 2022 年熊市期间的状况，这引发了关于比特币是否已经触及完整周期底部的问题。比特币最近交易在 65,724 美元，跌幅 1.1%，而交易员则在观察 64,000 美元支撑区域能否在 ETF 资金流出放缓但尚未完全扭转的情况下守住。
CEX.IO 报告亏损水平与此前熊市相当
CEX.IO 表示，未实现亏损仍接近 2018 年和 2022 年熊市期间的水平，暗示比特币可能尚未触及最终的周期底部。约有 1000 万比特币仍处于“水下”的估计为市场前景增添了压力，因为在波动时期，巨大的未实现亏损会影响投资者行为。CEX.IO 表示，目前的亏损画像类似于此前熊市（包括 2018 年和 2022 年）所出现的情形，这些熊市的特点是长期的不确定性、较弱的流动性，以及多次反弹受挫，然后才在更广泛的复苏中逐步成形。比特币在近期美伊和平协议后、测试了 6 万美元出头区间低点后出现企稳，但市场尚未展现出通常用于支撑确认反转的那种资金流入强度。
分析师将 64,000 美元视为关键的短期支撑位
加密货币分析师正将 64,000 美元作为比特币下一步走势的近期期分界线。如果 BTC 能守在该区域之上，部分分析师预计可能反弹至 74,000 美元到 79,000 美元区间，在那里 CME 的跳空仍清晰可见。跌破 64,000 美元将提高重新测试近期低点的风险，并可能使 5 万美元区间再次进入市场视野。一些市场评论指出，累计价值已销毁（Cumulative Value Days Destroyed）指标在约 48,000 美元附近可作为更长期的参考水平，因为该指标此前曾出现在比特币主要底部附近。ETF 需求、稳定币流动性以及数字资产金库资金流仍是投资者重点关注的领域。
Wintermute 警告：夏季流动性条件下可能出现下行
Wintermute 表示，比特币从 6 万美元出头区间的反弹尚不足以确认结构性底部。该公司称，在较薄的夏季流动性条件下，比特币可能仍会呈现震荡格局；如果资本流入未能回归，仍可能跌回 5 万美元区间。Wintermute 表示，ETF 和稳定币流入的持续性复苏将是一个重要的确认信号。Benjamin Cowen 表示，比特币熊市往往会同时误导多头和空头，因为上涨行情可以持续足够久以削弱看空信念，然后在急剧的下跌中抹去涨幅。他指出，比特币曾在 2025 年 11 月至 2026 年 1 月期间从 8 万美元反弹至 9.8 万美元，随后于 2026 年 2 月创下新的周期低点；之后又从 6 万美元反弹至 8.2 万美元，接着在 6 月再度创出新低。油价走低和收益率下行可能对风险资产构成支撑，但比特币仍需要更强的现货需求和机构资金流入，才能确认更广泛的复苏。
Michael Saylor 勾画长期比特币资本市场愿景
策略执行董事长 Michael Saylor 尽管经历回撤，仍专注于比特币的长期角色。在一次近期采访中，他表示，比特币作为数字资本已经赢得了胜利，下一阶段将涉及数字信贷、数字货币、数字收益，以及以比特币为后盾的资本市场。Saylor 表示，以比特币为后盾的产品，可能将来自传统信贷和货币市场的数万亿美元资金导入比特币生态系统。他指出，数字信贷已从零增长至 12 个月内超过 110 亿美元，并描述了与 3000 亿美元规模的信贷以及 3000 亿亿到 5000 亿亿规模的货币市场相关的更广泛机会。他的这些评论是在其 BTC 布拉格主题演讲之后提出的；他表示，如果全球大资金池转向比特币为后盾的产品，比特币可能从约 7 万美元上行至 70 万美元，最终每枚涨到 700 万美元。
常见问题
目前有多少比特币处于未实现亏损状态？
根据 CEX.IO 的近期市场数据，约有 1000 万 BTC（约为流通供应量的一半）处于未实现亏损状态。
分析师正在关注哪个价格水平作为比特币的关键支撑？
分析师正将 64,000 美元作为近期期分界线加以关注。如果比特币守在该区域之上，部分分析师预计可能反弹至 74,000 美元到 79,000 美元区间；而若跌破 64,000 美元，则可能使 5 万美元区间再次成为市场焦点。
