7月1日，在ADP报告6月私营部门就业仅增长9.8万、低于道琼斯预期的11万且低于5月未修正的12.2万之后，比特币交易员收到了一个混合信号。疲软的劳动力数据通常会重燃美联储降息预期，并成为加密货币的流动性顺风，但由于美债收益率已经大幅走高，且美联储主席Kevin Warsh计划在葡萄牙辛特拉举行的欧洲央行政策论坛上发表讲话，因此市场反应平淡。ADP全美就业报告提供了私营部门招聘的独立快照，数据来自涵盖超过2600万美国工人的匿名薪资数据，劳动力市场降温通常会加强宽松政策的理由，这通过使无收益资产相对于现金更具吸引力而倾向于支持比特币和其他风险资产。
ADP Employment Breakdown by Sector and Establishment Size
6月近一半的就业增长（4.8万个岗位）来自教育和健康服务，这是薪资增长的持续领先者。贸易、运输和公用事业增加了1.5万，金融活动增加了1.4万，其他服务增加了8000。自然资源和矿业减少了5000个就业岗位，是唯一下降的行业，而休闲和酒店业（被视为消费需求指标的行业）仅增加了2000个岗位。
小企业推动了大部分招聘。员工少于50人的企业增加了5.3万个岗位，500名及以上员工的企业增加了2.5万个，介于两者之间的增加了2.9万个。留任员工的年薪涨幅稳定在4.4%，跳槽者的年薪涨幅微升至6.6%。
ADP首席经济学家Nela Richardson博士表示：“招聘步伐讲述着供需双方的故事。我们知道人们找工作需要更长时间，但某些行业也存在劳动力供应限制的迹象。目前，总体效果是就业创造放缓。”
Fed Policy Stance and Market Pricing on July 1
7月1日，10年期美债收益率小幅升至约4.38%，2年期升至约4.10%，投资者等待美联储主席Kevin Warsh在葡萄牙辛特拉举行的欧洲央行政策论坛上的讲话。根据CME的FedWatch工具，市场定价美联储7月会议维持利率不变的概率为66.3%，加息至375-400个基点的概率为33.7%。
鉴于Warsh暗示他不急于降息，且期货市场现在倾向于今年晚些时候加息而非降息，一次疲软的ADP数据本身不足以扭转整个6月压制加密货币的流动性叙事。
Bitcoin and Crypto Market Response to Jobs Data
截至发稿时，加密货币交易持平，未对就业报告做出反应。比特币交易价格接近58,773美元，过去一个月下跌超过17%。美国上市的现货比特币ETF在6月录得45亿美元的净流出，根据SoSo Value的数据，这是其有记录以来最糟糕的一个月，因为机构解除了对近期宽松的押注。
以太坊交易价格接近1,592美元，XRP交易价格接近1.05美元。
宏观背景对加密货币很重要。当美联储在2024年9月实施四年多来首次降息时，比特币在一天内上涨了多达5%。随后几个月，它从约61,440美元上涨约72%，到12月中旬达到106,035美元的高点。交易所交易基金的需求也为涨势增添了动力。这一模式在2025年的降息中再次上演，比特币在10月攀升至接近126,000美元的纪录。
FAQ
ADP报告6月私营部门就业情况如何？
ADP报告称，6月私营部门就业增长9.8万，低于道琼斯预期的11万，也低于5月未修正的12.2万。教育和健康服务增加了4.8万个岗位，而自然资源和矿业减少了5000个岗位。
为什么比特币交易员在7月1日收到混合信号？
疲软的劳动力数据通常会重燃美联储降息预期并支持比特币，但由于美债收益率已大幅走高，且美联储主席Kevin Warsh计划在欧洲央行政策论坛上发表讲话，因此市场反应平淡，而非明确的冒险行为。
现货比特币ETF在6月表现如何？
美国上市的现货比特币ETF在6月录得45亿美元的净流出，根据SoSo Value的数据，这是其有记录以来最糟糕的一个月，因为机构解除了对近期宽松的押注。
