Bitwise 首席投资官 Matt Hougan 于 2026 年 6 月 16 日发布了一份市场展望，探讨比特币是否已经触及其周期底部；这一问题在三家主要金融机构之间引发了分歧。Galaxy Digital、NYDIG 和 Standard Chartered 分别分析了比特币当前的市场位置，尽管审阅了相似的指标，却得出了不同结论。Hougan 认为，长期投资者应当将重点放在比特币未来上行潜力上，而非对市场低点的精确时机；随着机构研究越来越关注该资产的结构性增长因素，而不是短期价格走势，相关观点也在不断强化。
Galaxy、NYDIG 和 Standard Chartered 发布迥异的比特币周期分析
Galaxy Digital 检查了比特币的历史市场周期，并识别出在历史上与重大市场底部相吻合的指标，包括估值衡量、市场情绪、矿工活动、趋势指标以及长期移动均线。报告得出结论：这些信号中目前只有一部分与以往周期低点一致，因此 Galaxy 表示，比特币在形成明确底部之前，可能仍将面临进一步的下行风险。
NYDIG 将当前的市场修正与此前比特币的回撤进行对比，发现包括持有人盈利能力和市场估值指标在内的多个指标，正在接近与过去周期低点相关的水平。该公司指出，市场尚未呈现出通常在主要底部出现的那种程度的“恐慌性抛售”。NYDIG 认为，机构参与度的提升可能正在改变比特币的市场结构，从而使本轮修正的严厉程度可能低于以往周期。
Standard Chartered 认为，比特币很可能在约 59,000 美元附近形成低点，并将宏观经济条件的改善视为支撑因素。该行分析提到的进展包括地缘紧张局势缓和，以及投资者重新配置资本所带来的抛售压力降低。Standard Chartered 维持对比特币在今年剩余时间内的积极展望。
三家机构一致认为：比特币更接近下行尾声而非刚开始
Hougan 强调，尽管其对短期预期存在差异，这三份报告仍共享几个重要结论。三项分析均认为，比特币更接近当前下行情绪的尾声而非开始，并且各自都预计该资产最终将进入另一个增长周期。尽管对潜在底部的估计各不相同，但更广泛的共识是，与更长期的机会相比，任何剩余下行空间都相对有限。
Hougan 强调：应重视长期增长潜力而非精确的见底时点
Hougan 认为，长期投资者可能过度强调识别市场的确切底部，并指出更关键的问题是：比特币的长期增长潜力是否仍保持完好。根据他的评估，支撑比特币采用的结构性因素依旧存在——包括政府债务上升、通胀担忧持续、全球经济的数字化进程加速、数字资产的更广泛可及性，以及机构参与度的提升。
Hougan 承认存在监管不确定性和技术挑战等风险，但他得出结论：比特币的长期前景仍是建设性的。他表示，当前的市场状况似乎比此前加密货币下行周期期间更为有利。
FAQ
Galaxy Digital 对比特币周期底部的结论是什么？
Galaxy Digital 认为，在形成明确底部之前，比特币仍可能面临进一步下行，因为目前只有部分历史底部指标与以往周期低点相吻合。
Matt Hougan 对比特币市场底部时机的看法是什么？
Matt Hougan 认为，长期投资者应当将比特币未来上行潜力的优先级置于对市场低点的精确时机之上；并强调支撑比特币采用的结构性因素仍保持在位。
