AI 芯片厂商 Cerebras Systems 于周四正式在纳斯达克（Nasdaq）挂牌上市，首日股价表现强劲，终场收涨 68% 至 311.07 美元。此次首次公开发行（IPO）共筹集 55.5 亿美元，创下自 2019 年 Uber 上市以来美国科技业最大规模的集资纪录。公司市值随之推升至约 950 亿美元，反映出市场对于 AI 基础设施的高度需求。Cerebras 过去一年财务表现显著改善，成功由亏转盈，并积极透过与 OpenAI 及亚马逊（Amazon）的合作拓展云端服务业务。尽管仍面临营收来源集中的挑战，但其独特的芯片架构被视为挑战产业龙头英伟达（Nvidia）的重要指标。
（AI 芯片需求火热，Cerebras IPO 超额认购逾 20 倍）
Cerebras IPO 首日收涨 68%
据 CNBC 报导，Cerebras Systems 以每股 185 美元的价格发行 3,000 万股，开盘后股价一度触及 386 美元，最终收在 311.07 美元。这场 IPO 不仅是 2026 年半导体产业的里程碑，更是美国市场自 2019 年以来规模最大的科技股上市案。若承销商行使超额配售权（Overallotment Option），总筹资金额预计可达 63.8 亿美元。目前该公司市值约为 950 亿美元，显示投资人在 AI 浪潮下，对于专攻 AI 运算的纯芯片股抱持高度热忱，也带动相关半导体指数基金今年以来录得显著成长。
Cerebras 已由亏转盈，与 OpenAI 签署 200 亿美元协议
在财务数据方面，Cerebras 展现了强劲的成长动能。2025 年营收达到 5.1 亿美元，较前一年增长 76%，并成功实现净利（Net Income）8,800 万美元，扭转了前一年亏损 4.81 亿美元的局面。业务策略上，公司正从单纯的硬件系统销售，转向提供基于自有芯片的云端服务，这使其与 Google、微软（Microsoft）等云端服务供应商产生竞争关系。为多元化营收来源，Cerebras 于今年 1 月与 OpenAI 签署价值逾 200 亿美元的协议，并与亚马逊（Amazon Web Services, AWS）合作，强化其市场渗透率。
客户集中度风险与产业竞争
尽管市场表现亮眼，Cerebras 的营收来源集中仍是投资人关注的风险点。去年该公司有 62% 的营收来自阿拉伯联合大公国（UAE）的穆罕默德·本·扎耶德人工智慧大学，虽已降低对先前单一客户 G42 的依赖，但特定区域的营收比重依然偏高。在竞争格局上，英伟达（Nvidia）凭借其领先的图形处理器（GPU）占据市场主导地位。Cerebras 则主张其架构在运算速度与价格上具备优势，试图透过与核心 AI 模型开发商的深度绑定，在竞争激烈的高效能运算市场中建立差异化地位。
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