Cregis 首席执行官 Shawn Yan 在一场于 2026 年 7 月 20 日发布的采访中讨论了 MiCA 的机构影响以及数字资产基础设施。该采访是在 MiCA 于 2026 年 7 月 1 日执行的最后期限之后进行的；当时，约 210 家加密货币公司（在此前估计的 3,000 家中）完成了获得全面授权。Yan 还谈到了机构在面临运营挑战时的应对方式：当 2026 年初现货加密货币 ETF 的交易量突破 2 万亿美元时，机构需要怎样的运营能力；而在 2025 年下半年的一项调查中，大多数机构投资者预计会在三年内将其数字资产敞口翻倍。Cregis 服务超过 4,000 名客户，覆盖 50 多个国家，为银行、经纪商和支付公司提供托管与钱包基础设施，使其能够在新的监管框架下管理数字资产。
Cregis 首席执行官解释 MiCA 的 7 月 1 日运营里程碑
Yan 表示，MiCA 的 7 月 1 日期限体现的是运营里程碑，而不仅仅是法律层面的节点。他说，更清晰的规则会让基础设施需求变得更可见。根据 Yan 的说法，机构此前因监管路径不明确而推迟计划。7 月 1 日之后，讨论从“我们要不要参与？”转向“我们应该如何把它正确地搭建起来？”Yan 将其描述为机构停止把数字资产当作实验、并开始将其视为一种运营能力的时刻。
Cregis 解决机构在资产隔离方面的挑战
Yan 解释说，当多个团队访问同一个钱包配置时，资产隔离和可审计性会变得困难。他表示，技术本身通常并不是最难的部分。真正的问题在于金融、运营、资金管理（treasury）和合规都要对同一个钱包配置拥有不同的访问权限。Yan 表示，不同业务线的资金会被混在一起，所有权认定就会变成猜测，而人工交易匹配每周会消耗数小时。Cregis 使用主账户与子账户结构来保持各业务线的隔离，将存款地址映射到各个用户以实现自动对账，并实施基于角色的授权审批工作流。Yan 说，目标是在设计工作流时让“合规的方式”也是“最容易运营的方式”。
Shawn Yan 描述 MPC 钱包治理架构
Yan 将 MPC（多方计算）描述为一种成熟的管理签署权限的方法。他说，MPC 会分散签署权限，使得没有任何个人能够单独转移资产，从而消除单一的运营故障点。Yan 表示，MPC 更大的贡献在于治理而非安全性。他解释说，整体托管系统的安全性取决于更广泛的架构，包括密钥保护、审批管理、系统隔离以及运营风险控制。Cregis 提供基于 MPC 的 WaaS（Wallet-as-a-Service，钱包即服务）平台，以及 Cregis Trust Vault，它在钱包层之上增加策略执行、审批工作流和运营控制。Yan 说，目标是确保任何个人都无法单独转移客户资产；每一项行动都由策略治理；每一个决策都可以被完整追溯。
FX 经纪商的 MiCA 采用速度快于交易所
Yan 表示，在 MiCA 框架下，外汇经纪商和中端市场（mid-market）金融科技公司比交易所推进得更快。他解释说，来自中东、东南亚和拉丁美洲的外汇经纪商客户如今将稳定币的存入与提取视为标准，因为这些通道在跨境资金流动方面优于传统银行。Yan 说，当一笔电汇需要两天且要收取一定比例的费用时，很难为之辩护，因为竞争对手在几分钟内就能完成结算。无法提供稳定币服务的经纪商会失去账户，这在变成技术问题之前首先是一个收入问题。支付服务提供商（PSPs）和中端市场金融科技公司也面临类似压力，因为资金流转是其业务的核心。
外汇经纪商需要的基础设施与加密货币交易所不同
Yan 解释说，加密货币交易所几乎把所有东西都由自己搭建，包括撮合引擎、钱包层和存款通道，以追求大规模下的原始性能与深度控制。经纪商的成长路径更依赖分发、获客以及风险处理，平台通常向专门机构采购。Yan 说，经纪商需要能够与现有 CRM 系统集成的基础设施；撮合与对账需要内置，同时还要为金融与运营团队提供治理能力。他表示，交易所会拒绝“黑盒”，而经纪商会拒绝那些要求从零开始构建一切的解决方案。
机构从第三方提供商转向自营运营
Yan 描述了一种常见的运营模式：机构最初会在存款与提取环节连接第三方提供商。随着规模上升，会出现三种压力：按比例计费的费用变得更明显；机构对把更大的余额留给第三方会越来越不安；而客户期待近乎即时的结算，对延迟的容忍度也会降低。Yan 说，这时讨论会从“我们如何接入数字资产？”转向“我们如何把这套东西由我们自己来运营？”他表示，这种模式在亚洲、中东和欧洲反复出现。当机构达到一定规模后，就会开始考虑更大程度地拥有钱包层，同时把审批、资金管理（treasury）以及运营控制纳入自营。
欧洲凭借来自亚洲与中东的市场经验获得优势
Yan 表示，欧洲并不在成熟度方面落后，而且欧洲机构往往在治理与运营规划方面更有纪律性。他说，亚洲和中东的部分地区更早进入这一阶段，并在大规模运行数字资产基础设施方面积累了更多“实操经验”。根据 Yan 的说法，这让欧洲具备优势，因为机构可以从更早完成转向的市场中学习。他表示，转型最顺畅的组织会在一开始就围绕共同目标把支付、运营、合规和金融对齐；他们把这一过程视为运营转型，而非单纯的技术部署。
Cregis 基于行业结构性变化开发产品
Yan 解释说，9 年在监管转型中构建，让 Cregis 对从会议室起草的产品路线图保持怀疑。他说，为某一位客户解决一个问题，并不自动意味着它就应该成为产品。Cregis 要问的问题是，这个问题是否反映了市场正在走向哪里。Yan 表示，如果相同的运营挑战出现在不同类型的机构或不同地区，那么这表明行业正在发生转变，而不是一次性的需求。Cregis 的平台从钱包基础设施演进为资金编排（fund orchestration），因为机构需要在多条链上获得更好的控制；随后，随着治理要求变得更加苛刻，托管能力也进一步扩展。
Shawn Yan 概述数字资产基础设施的演进
Yan 表示，数字资产正越来越成为机构每天所运营的金融基础设施的一部分，而不再是一个独立的产品。一旦存款与提取运行顺畅，需求会朝两个方向增长：更深的治理能力，带来更丰富的控制、更清晰的报表，以及能够随规模与审查程度扩展的监控；以及更成熟的资金管理能力，包括自动化的资金扫量（sweeping）、在实体与链之间的可视性，以及智能结算路由。Yan 说，如今各家公司会把真正的数字资产余额作为业务结构的一部分持有。他表示，动能在与真实经济活动相关的领域，因为这些领域能修复人们每天都会遇到的低效问题；资金会流向速度更快、更安全或更便宜的方案。
常见问题
Cregis 首席执行官 Shawn Yan 对 MiCA 的 2026 年 7 月 1 日期限说了什么？
Shawn Yan 表示，MiCA 的 2026 年 7 月 1 日期限体现的是一个运营里程碑：机构层面的讨论从“我们要不要参与？”转向“我们应该如何把它正确地搭建起来？”他解释说，在此前估计的 3,000 家加密货币公司中，约 210 家在该日期前已获得全面授权。
为什么在 MiCA 下，外汇经纪商采用数字资产基础设施的速度比加密货币交易所更快？
Yan 解释说，在中东、东南亚和拉丁美洲的外汇经纪商客户如今期望稳定币的存入与提取成为标准，因为这些通道在跨境资金流动方面优于传统银行。他表示，无法提供稳定币服务的经纪商会失去账户，因此这是一个收入问题，而不是技术问题。
根据 Cregis 的说法，机构在数字资产托管方面会面临哪些基础设施挑战？
Yan 表示，当金融、运营、资金管理（treasury）和合规都需要对同一个钱包配置拥有不同的访问权限时，麻烦就会开始。他解释说，不同业务线的资金会被混在一起，所有权认定变成猜测，而人工交易匹配每周会消耗数小时。Cregis 通过主账户与子账户结构来解决这一问题，为自动对账映射存款地址，并实施基于角色的审批工作流。
