据高盛称，美国首次公开募股（IPO）融资预计将在 2026 年达到 2250 亿美元，创历史新高，但其中大部分来自少数“超级大单”，而非广泛的公众上市浪潮。截至今年，目前仅完成 53 到 60 笔 IPO，显著低于过去 25 年中约每年 100 笔的中值水平，也远低于 2021 年的 250 多笔，或 1999 年互联网泡沫期间接近 400 笔的水平。
高盛首席美国股票策略师 Ben Snider 指出，传统泡沫指标仍然缺位：当前 IPO 估值（EV-to-sales 中位数为 5 倍）远低于 1999 年 9 倍的峰值以及 2021 年的 7 倍；2025 年上市场公司中，有 43% 在挂牌后的首个季度实现盈利，而 1999 年为 28%；首日涨幅仍然较为温和，极端暴涨的情况有限。不过，高盛警告，真正的考验将出现在 2027 年，即 2026 年大型 IPO 的锁定期到期，可能会向市场注入新的大量流通筹码。
