韩华资产管理于上月23日推出“PLUS 200 Covered Call Active”ETF，采用灵活的期权卖出策略与股息回避方案，以应对波动的股票市场。根据韩国交易所于26日发布的数据，截至23日，该基金实现553240亿韩元的净资产。韩华资产管理的基金经理金恩钟表示，该策略在股价上涨行情中降低期权卖出比例，以最大化上行参与度，同时利用股息回避消除15.4%的股息收入税负。由于期权权利金在个股横盘或下跌时能提供下行缓冲，而强劲上涨行情中的上行收益会被封顶，覆盖式看涨期权ETF在市场高波动时期吸引了投资者关注。该产品持有三星电子（33.33%）和SK海力士（28.24%）作为前两大持仓，两者合计占总资产超过60%，另有SK Square（2.89%）、三星电机（2.16%）、现代汽车（1.56%）、KB金融（1.40%）和新韩金融集团（1.11%）等配置。
截至23日基金净资产达553240亿韩元
韩国交易所于26日公布的数据显示，“PLUS 200 Covered Call Active”ETF截至23日的净资产为553240亿韩元。该基金在上月23日上市后约两周，于9日净资产超过500亿韩元。三星电子占持仓33.33%，SK海力士占28.24%，二者合计超过组合的60%。其他持仓包括SK Square占2.89%、三星电机占2.16%、现代汽车占1.56%、KB金融占1.40%以及新韩金融集团占1.11%。
基金经理金恩钟阐释灵活期权卖出策略
金恩钟（ETF运营团队负责人）表示，韩华资产管理的ETF运营团队将该基金聚焦于通过在股票价格上涨时降低期权卖出比例，并卖出虚值期权（OTM）来最大化上行参与度。“我们会根据市场情况灵活调整期权卖出比例、行权价和到期时间，”金恩钟说。韩华资产管理强调，在波动市场中，期权卖出策略变得更为关键——在下行与横盘阶段，期权权利金能支撑收益；而当指数上行时，策略必须增强上行参与度。
股息回避策略消除15.4%税负
该基金的差异化在于股息回避策略：在除息日前卖出持仓，并在除息日当天回购，以规避15.4%的股息收入所得税。金恩钟解释称：“覆盖式看涨期权ETF通常通过股票股息和期权权利金来获取分配，但股票股息会产生纳税。使用股息回避可降低应税部分，因为我们不收取股息。”金恩钟补充道：来自国内交易所交易的衍生品的期权权利金，依据现行税收规定属于不征税收入。“我们的目标是在月度分配中降低应税股息收入的占比，并提高非应税来源的占比，”金恩钟表示。
常见问题
韩华资产管理推出的“PLUS 200 Covered Call Active”ETF是什么？
韩华资产管理于上月23日推出“PLUS 200 Covered Call Active”ETF。该基金采用灵活的期权卖出策略和股息回避方案，将三星电子（33.33%）和SK海力士（28.24%）作为主要持仓。根据韩国交易所于26日发布的数据，截至23日，净资产达到553240亿韩元。
股息回避策略如何降低税负？
基金经理金恩钟表示，该基金在除息日前卖出持仓，并在除息日当天回购，以避免收取股息，从而消除15.4%的股息收入税。金恩钟解释称，根据现行税收规定，来自国内交易所交易的衍生品的期权权利金属于不征税收入，使该基金能够在月度分配中提高非应税来源的占比。
