HYBE 在 2026 年 4 月 28 日公布的财报中，报告其创纪录的 2026 年第二季度营收为 1.45 万亿韩元，运营利润为 1709 亿韩元。该表现超过市场预期，并成为首家季度营收超过 1 万亿韩元的娱乐公司。尽管业绩超预期，当天 HYBE 股票仍下跌超过 14%，跌破 20 万韩元。下跌原因在于净利润 1098 亿韩元，低于市场一致预期 1325 亿韩元，跌幅 17.1%；同时投资者担忧第二季度或许已是高点，预计 2026 年下半年动能将走弱。BTS 的 4 月世界巡演启动和回归专辑《ARIRANG》推动了本季度表现；分析师指出，2027 年 BTS 贡献减少将是未来盈利增长的关键不确定性。
HYBE 报告 1.45 万亿韩元 Q2 营收，BTS 巡演带动演出分部
根据公司 5 月 28 日披露，HYBE 合并口径 2026 年第二季度营收达到 1.45 万亿韩元，运营利润为 1709 亿韩元。本季度也是娱乐公司首次在季度营收突破 1 万亿韩元、同时运营利润也实现突破 1000 亿韩元。公司历史上首次，上半年累计营收超过 2 万亿韩元。营收同比增长超过一倍，运营利润率为 11.8%。
BTS 的回归专辑《ARIRANG》以及 4 月开启的世界巡演，带来了 6477 亿韩元的演出收入和 3268 亿韩元的专辑及流媒体收入。与巡演活动相关的周边与授权收入录得 3106 亿韩元，为公司该分部纪录。Weverse 粉丝平台月活用户达到 1443 万，创历史新高；付费用户平均收入环比增长 24%。
CORTIS 和 CATSEYE 扩大多艺人贡献
新组合 CORTIS 在本季度首张和第二张迷你专辑期间累计售出 525 万张。CATSEYE 在 2026 年 American Music Awards 上赢得三项大奖，并将所有世界巡演日期售罄。CEO 李在熙 表示，第二季度业绩“证明 HYBE 作为韩国文化产业核心出口基础设施的功能”，并强调公司将“继续推进扩张和增长战略，作为持续业务创新努力所带来的成果。”
HYBE 因净利润未达与盈利见顶担忧下跌 14%
截至 5 月 28 日下午 3 点 23 分，HYBE 股价下跌 16.09% 至 188,800 韩元，跌破 20 万韩元关口。根据 Epic AI Copilot 分析，第二季度运营利润 1709 亿韩元高于市场一致预期 1555 亿韩元，约高出 9.9%；但净利润 1098 亿韩元低于 1325 亿韩元的一致预期，少了 17.1%。股价下跌反映了市场对第二季度可能为 BTS 驱动盈利高点的担忧，预计 2026 年下半年以及到 2027 年动能将较弱。
分析师维持买入评级，提及 2027 盈利差距
据 Epic AI Copilot 数据，覆盖 HYBE 的全部 20 家券商维持“买入”投资评级，平均目标价为 363,500 韩元。DS Securities 分析师 张智惠 在 5 月 21 日的一份报告中写道：“由于 2027 年 BTS 贡献减少带来的盈利差距，将被 CORTIS 和 CATSEYE 扩大活动规模在一定程度上所对冲，并且从 2028 年恢复全面增长。”该评估反映了对 2027 年年度盈利的保守处理，以及对更广泛行业估值调整。
常见问题
为什么 HYBE 股票在创纪录的 2026 年第二季度业绩后仍然下跌？
HYBE 股票在同一天下跌超过 14%，因为净利润 1098 亿韩元未达市场一致预期 1325 亿韩元，低出 17.1%；投资者预期由 BTS 4 月巡演启动带动的第二季度业绩可能代表盈利高点，而 2026 年下半年动能将转弱。
BTS 在 2026 年第二季度为 HYBE 贡献了哪些具体收入？
BTS 的世界巡演和回归专辑《ARIRANG》在 2026 年第二季度贡献了 6477 亿韩元的演出收入、3268 亿韩元的专辑与流媒体收入，并带来了 3106 亿韩元的周边及授权收入。
Q2 业绩后，对 HYBE 股票的一致看法是什么？
覆盖 HYBE 的全部 20 家券商维持“买入”评级，平均目标价为 363,500 韩元。DS Securities 分析师 张智惠 表示，2027 年 BTS 贡献减少将造成盈利差距，但该差距会被 CORTIS 和 CATSEYE 的增长部分抵消，并且从 2028 年恢复全面扩张。
