摩根大通：比特币在伊朗冲突之后取代黄金，成为贬值交易品种

根据摩根大通（JPMorgan）分析师、由管理董事 Nikolaos Panigirtzoglou 领衔的研究称，在伊朗冲突之后，作为“稀释对冲”交易，Bitcoin 正在获得的关注度超过黄金。尽管比特币交易所交易基金（ETF）持续吸引资金流入，而黄金 ETF 仍难以扭转资金流出，相关分析显示：在 5 月，比特币 ETF 已连续第三个月出现资金流入，而黄金 ETF 仍无法恢复 3 月伊朗冲突爆发后所遭遇的资金流出。

散户投资者轮动至比特币

ETF 资金流向的分歧表明，自冲突开始以来，散户投资者正选择比特币（BTC）而非黄金来进行“稀释对冲”交易。所谓“稀释对冲”交易，是指投资者购买黄金或比特币等资产，以防范法币购买力走弱，尤其是在地缘政治紧张或对通胀担忧加剧的时期。根据摩根大通的分析，“稀释对冲交易正从黄金轮动到比特币”。分析师还指出，3 月早些时候，随着伊朗冲突开始，比特币与黄金 ETF 之间的资金流向出现了显著差异。

机构需求加速释放

比特币的买入并不仅限于通过 ETF 进行的散户资金。摩根大通基于 CME 比特币期货和离岸永续合约的持仓代理指标已创下新高，这表明机构投资者的敞口也有所增加。此外，用于动量交易者（如商品交易顾问）持仓代理的比特币动量信号，自伊朗冲突开始以来已出现反弹。

MicroStrategy 的加速增持

投资者的比特币买入也在间接发生，即通过 Michael Saylor 的 MicroStrategy。分析师称，该公司的持股几乎同等分配在散户与机构投资者之间。MicroStrategy 仍是全球最大的比特币企业持有者，并且今年以更快的节奏在积累比特币。摩根大通的分析认为，如果当前增持速度持续下去，其今年的比特币买入规模可能达到约 300 亿美元。

当前比特币价格

比特币目前的交易价格约为 80,120 美元，过去 24 小时下跌 1.6%。