Meta 平台上周三向 Jim Cramer 确认了一项长期讨论的云服务开发计划，推动 Facebook 和 Instagram 母公司股价当天上涨近 9%。据最早报道此消息的 Bloomberg，Meta 正在权衡是否提供托管在其基础设施上的 AI 模型访问权限，还是出售原始计算能力的访问权限。此举源于 4 月 29 日傍晚投资者的担忧，当时 Meta 2026 财年第一季度业绩表现强劲，但股市遭遇大量抛售，市场质疑其 2026 财年的资本支出计划在 1250 亿美元至 1450 亿美元之间。华尔街对云业务是否是对 AI 基础设施过度建设的战略对冲，或是内部需求超出导致的过剩计算能力，仍持分歧意见。
Meta 股价因云业务确认上涨 9%
Meta 股价上周三上涨近 9%，当天公司向 Jim Cramer 确认了云服务开发计划。一周后，关于 Meta 具体计划的细节仍然有限，股价比消息公布当天收盘价低几美元。Meta 今年迄今在其超大规模云服务同行中表现最差，股价已下跌超过 8%。微软下跌约 20%，亚马逊上涨近 5%，谷歌母公司 Alphabet 年初至今上涨超过 15%。Meta 的市盈率为 17.7 倍，基于未来 12 个月的盈利预估，而亚马逊为 25.5 倍，微软为 19.6 倍，Alphabet 为 24.9 倍。
Meta 计划在 2026 财年投入 1250 亿至 1450 亿美元资本支出
Meta 宣布在 2026 财年计划投入 1250 亿至 1450 亿美元的资本支出。该支出范围高于此前预期的 1150 亿至 1350 亿美元，也高于根据 FactSet 预估的最低 1226.4 亿美元。Meta 2025 财年收入增长 22%，达到近 2010 亿美元。2025 财年的每股收益（EPS）下降 1.6%，至 23.49 美元。公司于周二发布了 Muse Image，这是一个旨在吸引创作者和广告商的图像生成新 AI 模型。
Needham 分析师提及 AI 基础设施过度建设担忧
长期担任 Needham 分析师的 Laura Martin 周一发布报告称，Meta 进入云业务是因为其 AI 基础设施过度建设，未来不需要全部由其 2026 年资本支出计划产生的计算能力。Martin 和团队表示，Meta 将发现进入云业务“较为困难，因为深厚财力的竞争对手如 AWS、Google Cloud 和 MSFT Azure 已经深耕多年”。他们担心投资资本的回报，因 Meta 正从其 70% 利润率的核心广告业务转向 35% 利润率的云业务。
摩根大通估算每吉瓦年收入达 200 亿美元
摩根大通估算，Meta 在云业务中提供的每吉瓦计算能力每年可产生 200 亿美元的收入和几美元的每股盈利。计算能力以吉瓦为单位，因为电力是数据中心的限制因素，1 吉瓦的计算能力意味着持续消耗 1 吉瓦能源的 AI 基础设施，足以供 100 万户家庭用电。Canaccord Genuity 分析师在周一的报告中指出：“随着广告业务的加速、订阅层级的出现，以及外部市场对容量的可观察定价，META 相较于其他 Mag 7 公司的折价似乎越来越难以合理化。”
Alphabet 限制 Meta 的 Gemini 访问，因容量限制
Alphabet 告知 Meta，由于容量不足，需限制其对 Gemini 的使用。此事凸显出租用计算能力的公司在供应受限时，供应商优先满足内部需求。当 Alphabet 需要更多内部资源时，可能会限制对客户的供应。
常见问答
为什么 Meta 股价上周三上涨 9%？
Meta 股价上周三上涨近 9%，因为公司向 Jim Cramer 确认了正在开发的云服务。根据最早报道此消息的 Bloomberg，Meta 正在权衡是否提供托管在其基础设施上的 AI 模型访问权限，还是出售原始计算能力的访问权限。
Meta 2026 财年的资本支出计划是多少？
Meta 计划在 2026 财年投入 1250 亿至 1450 亿美元的资本支出，较之前的 1150 亿至 1350 亿美元范围有所增加。根据 FactSet，即使在最低预期，也超过了 1226.4 亿美元。此次支出主要用于 AI 基础设施建设。
Meta 的股价表现与其他科技公司今年以来的表现相比如何？
Meta 今年以来下跌超过 8%，是其超大规模云服务同行中表现第二差的公司。微软下跌约 20%，亚马逊上涨近 5%，Alphabet 年初至今上涨超过 15%。Meta 的市盈率为 17.7 倍，是该集团中最低的倍数。
