一级交易商自 1998 年以来首次在公司债中持有 $4B 净空头头寸

根据分析服务 Bull Theory 的说法，今年主要做市商在公司债券中持有约 40 亿美元的净空仓头寸，这标志着自 1998 年以来首次出现：大型银行出售的信用敞口超过了它们目前在资产负债表上持有的敞口。大部分空仓敞口集中在较长期债务上，其中在到期期限为 5 年或以上的证券中持有 137 亿美元的空仓头寸。

随着股市攀升至异常高位，这种变化也随之出现。分析师 Charlie Bilello 表示，标普 500 指数的盈利预计今年将增长 24%，每股收益将从 2023 年的 220 提升至 2026 年的 341。分歧在于——股权乐观情绪上升，同时信用风险的报酬在历史上处于低位——这表明投资者可能正在低估下行风险。