据 BlockBeats 报道，7 月 14 日，美国知名股票市场分析师 Herman Jin 发布了一段题为《Momentum Unwind》的市场分析视频，称 SK 海力士的大规模 ADR（美国存托凭证）上市是当前市场调整的直接触发因素。近期数周，投资者在半导体、存储、光通信、AI 基础设施、电力以及数据中心硬件上重仓押注的同时，做空了被认为易受 AI 冲击的软件和传统科技资产。随着去杠杆加速，表现最佳且流动性最强的硬件多头出现被迫平仓，加上软件空头的回补，形成了硬件下跌、软件上涨的反向动态。
Herman Jin 警告称，需要重点监测的真正风险不在于股价本身，而在于信用市场。若大型云服务巨头继续发行债务以维持 AI 的资本开支，上升的融资成本可能会加深市场对 AI 投资回报的怀疑，最终影响 GPU、HBM 芯片、光通信设备、电力基础设施以及数据中心的订单。
