软银集团 5 月 13 日公布截至 3 月 31 日的 2026 年 3 月期年报，Vision Fund 全年投资收益达 6.64 兆日圆（约 460 亿美元），其中接近 450 亿美元来自对 OpenAI 的押注。根据 CNBC 报导，软银对 OpenAI 累计投资 346 亿美元，目前公允价值已达 796 亿美元，约 130% 的未实现收益。
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OpenAI 押注收益：130% 未实现收益、13% 持股
整体财务表现：税前获利年增 260%、半导体布局加速
战略意义：OpenAI 押注成为软银的核心叙事
OpenAI 押注收益：130% 未实现收益、13% 持股
软银 OpenAI 投资的关键数字：
累计投资金额（截至 3 月 31 日）：346 亿美元
公允价值：796 亿美元
未实现收益率：约 130%
目前持股比例：约 13%
已承诺追加投资（透过 SVF2）：300 亿美元
承诺完成后累计投资将达：646 亿美元
软银对 OpenAI 的曝险是当前全球 AI 投资生态中规模最大的单一押注—超过微软（投入金额不公开、但估计累计 130 亿美元）、甲骨文与 Anthropic 等其他大型策略性投资者。
整体财务表现：税前获利年增 260%、半导体布局加速
软银整体财报：
净利年增 333.7%、达 5 兆日圆
税前获利年增 259.9%、达 6.13 兆日圆
Vision Fund 整体投资收益：7.29 兆日圆
除了 OpenAI、软银本财年也在半导体领域扩张：以 65 亿美元收购 Ampere Computing、与既有的 Arm Holdings、Graphcore 等资产整合为「AI Computing」事业部，定位为「半导体 IP、芯片开发、软件工具、AI 运算平台」的完整堆栈。
战略意义：OpenAI 押注成为软银的核心叙事
链新闻观察：软银过去 3 年的投资组合中、Vision Fund 1 受到 WeWork 等多起失败影响、Vision Fund 2 则是试图修补形象的阶段。Vision Fund 2 的 OpenAI 投资在这个时点 130% 收益的回报、给孙正义带来「AI 信仰」实质兑现的机会。
对 OpenAI 来说、软银的累计投资若达到 646 亿美元、将成为 OpenAI 史上单一最大投资人。考量 OpenAI CFO 与 Altman 对 IPO 时点分歧、软银 13% 股权的市场价值可能进一步跃升至 1,300 亿美元规模—单一投资创造软银史上最大账面收益的可能性已浮现。
但这套叙事的脆弱性也在「未实现」三个字。OpenAI 至今未上市、估值来自最新一轮募资对应的可比较公允价值、若 IPO 估值低于预期或市场条件转变、软银的账面数字会立即收缩。对软银股价与孙正义的下一轮募资能力、OpenAI IPO 进度是决定性事件。
后续可追踪的事件包括：OpenAI IPO 正式申请时点与最终估值区间、软银 SVF2 是否如期完成 300 亿美元追加投资、以及 Vision Fund 对其他大型 AI 投资（Anthropic、xAI 等）的后续布局。
这篇文章 软银 Vision Fund 全年赚 460 亿美元、9 成来自 OpenAI 最早出现于 链新闻 ABMedia。
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