全球私募股权公司 EQT 在评估一家韩国废物管理公司在 2024 年的收购事项、审阅财务报表之前，先评估了气候灾害风险敞口，最终在识别出降雪和台风风险后，为屋顶加固拨出独立资金。韩国政府在第 8 日确认了一项 ESG 披露计划，要求 KOSPI 上市公司合并资产达到 10 万亿韩元或以上的公司从 2028 年起在业务报告中披露与气候相关的风险、财务影响和温室气体排放，并将门槛在 2029 年降至 5 万亿韩元，同时从 2030 年起强制要求第三方核验。政策转向之际，彭博分析显示，12 家大型另类投资管理机构在其可持续发展报告中提及实体类气候风险的次数较上一年几乎翻倍，原因包括保险成本上升以及极端天气造成的业务中断损失。中东冲突引发的能源价格波动将气候与能源风险管理提升为核心战略议题，全球机构投资者在磋商过程中呼吁扩大披露范围。韩国当局表示，气候与 ESG 因素如今被视为生存问题，而非公司伦理方面的关切。
EQT 在 2024 年韩国废物管理交易中整合实体气候风险评估
EQT 在 2024 年对韩国一家废物处理设施进行自然灾害风险敞口审查，然后再进行财务尽职调查，识别出对强降雪和台风的脆弱性。该公司将屋顶加固资本纳入收购结构，作为预防性措施。彭博对 12 家大型另类投资管理机构可持续发展报告的最新分析显示，在一年内，涉及实体类气候风险的表述几乎翻倍。自 2024 年以来，EQT 已从 23,000 多个基础设施资产收集气候数据，而 Carlyle 制定了一个将极端天气影响整合进估值体系的框架。气候分析公司 Jupiter Intelligence 为包括 Carlyle 在内的客户提供服务，每年就风险评估收取数十万美元。波士顿咨询集团预测，到 2030 年，气候预测与风险评估市场将翻倍至约 130 亿美元。
韩国从 2028 年起要求大型 KOSPI 公司披露气候信息
政府方计划在第 8 日确认，该计划自 2028 年起对 KOSPI 上市、合并资产达到 10 万亿韩元或以上的公司实施强制气候披露，要求在业务报告中披露与气候相关的风险与机会、财务影响以及温室气体排放。范围在 2029 年扩大至合并资产达到 5 万亿韩元或以上的公司，覆盖超过 3,000 家实体，包括子公司，并从 2030 年起使第三方核验成为强制要求。最终计划显著强化了 2 月的修订草案，该草案提出 30 万亿韩元门槛以及基于交易所的披露。主管部门指出，中东冲突带来的能源价格不稳定是将气候与能源风险管理认定为核心战略挑战的催化因素，全球机构投资者在磋商期间呼吁扩大覆盖范围并将业务报告纳入其中。由于已确立国际标准，气候披露在 ESG 议题中获得优先落实；而除气候外的环境、社会和治理信息仍保持自愿。
韩国 PE 公司面临来自国民年金服务的更严气候审查
该披露要求直接面向上市公司，但将影响非上市与私募股权市场：当投资组合公司的 IPO 触发披露与核验义务时，以及当其出售给大型企业时，被收购公司将被纳入买方的合并报告范围。收购方自身的披露要求将包括所购公司的排放与气候风险，可能在尽职调查期间因目标缺乏有组织的数据而压低其估值。韩国 PE 公司对直接受影响资产的敞口较大，尤其是废物管理业务中拥有室外设施和大型设备、容易遭受降雪与台风侵袭的部分，以及甲烷和焚烧相关的温室气体排放较高的情况。IMM 联盟在 2024 年以 2.7 万亿韩元收购了国内填埋场领军企业 Ecovit，而 Affirma Capital 在 2025 年以约 4000 亿韩元收购了 CEK。行业代表承认，ESG 不可避免的势头已获得广泛认知，且有些公司运行专门的 ESG 团队，认为合规与全球标准之间并无显著滞后，但他补充说，在尽职调查中对热浪与台风等实体风险进行定量评估在国内仍不常见。国民年金服务在其 2026 年议会年度经营计划中表示，将加强受托责任守则的执行，并制定覆盖另类资产（包括基础设施、房地产和私募股权基金）的 ESG 整合战略。政府方计划强调国民年金服务的作用，包括在公共披露管理人是否在受托责任守则审查中考虑 ESG，并向在投资策略中积极反映 ESG 的管理人授予“ESG 标签”，从而将最大有限合伙人的气候标准有效转化为普通合伙人的评估标准。
FAQ
韩国政府在第 8 日确认了关于气候披露的什么内容？
政府方计划在第 8 日确认，对 KOSPI 上市、合并资产达到 10 万亿韩元或以上的公司实施强制气候披露，要求其从 2028 年起在业务报告中披露与气候相关的风险、机会、财务影响和温室气体排放；门槛在 2029 年降至 5 万亿韩元，并要求从 2030 年起进行第三方核验。
EQT 在其 2024 年韩国废物管理交易中如何评估气候风险？
EQT 在 2024 年审阅财务报表之前，先评估该设施对自然灾害的暴露程度，识别出降雪与台风脆弱性，并在收购结构中划拨了用于屋顶加固的独立资本。
为什么韩国 PE 公司会面临新的气候披露规则？
韩国 PE 公司在废物管理企业中持有重要投资，这些企业拥有易受极端天气影响的室外设施，并且温室气体排放较高；当投资组合公司上市或被出售给受合并报告要求约束的大型企业时，将适用披露义务。
