SpaceX 上个月与美国 AI 创业公司 Reflection 签署了一份大规模计算资源租赁合同，此前还与 Anthropic 和 Google 达成过类似协议。这些合同合计每月租赁费用达到 23.2 亿美元（约 3.2 万亿韩元）——其中 Anthropic 为 12.5 亿美元、Google 为 9.2 亿美元、Reflection 为 1.5 亿美元——据三星证券称，合计每年 278.4 亿美元（约 38.4 万亿韩元）。由于记忆体价格飙升，美国大型科技公司面临日益沉重的 AI 数据中心投资负担，这也是近期半导体股票下跌的因素之一。与此同时，SpaceX 位于孟菲斯的设施“Colossus”——由数十万台英伟达 NVIDIA GPU 构建——已成为一项收入来源，其收入超过了公司 2025 年来自 Falcon 火箭发射和 Starlink 服务的总收入 186.7 亿美元。
SpaceX 从三家 AI 客户拿到 23.2 亿美元月度收入
SpaceX 的计算资源租赁业务如今服务三大客户。Anthropic 支付 12.5 亿美元/月（约 1.7 万亿韩元），Google 支付 9.2 亿美元/月，而 Reflection 支付 1.5 亿美元/月。合计每月租赁费用为 23.2 亿美元（约 3.2 万亿韩元）。按年化计算为 278.4 亿美元（约 38.4 万亿韩元）。这一数字较 SpaceX 2025 年总年收入 186.7 亿美元高出约 1.5 倍。出租闲置 GPU 计算算力带来的收入，已超过发射 Falcon 火箭以及提供 Starlink 卫星互联网服务的收入。
Reflection 合同自 7 月开始确认收入
各合同的收入确认时间表有所不同。Anthropic 合同将在完成爬坡期后于 7 月开始确认收入。Google 合同将在 10 月开始确认收入。Reflection 合同将从 7 月起确认全部 1.5 亿美元/月的收入。根据这些安排，预计 SpaceX 将在 2026 年从计算租赁业务中产生至少 111.6 亿美元的实际收入。
SpaceX 2025 年资本开支飙升至 207 亿美元
SpaceX 的资本开支从 2023 年的 44 亿美元上升至 2025 年的 207 亿美元，几乎增加了近 5 倍。仅在 2026 年第一季度，公司已执行资本开支 101 亿美元。此前，公司曾面临市场担忧，即向孟菲斯“Colossus”数据中心采购数十万台英伟达 NVIDIA GPU 投入巨额资本开支可能不可持续。市场观察人士将这项投资描述为“无法维持”。但如今情况已反转，全球大型科技公司和主要 AI 创业公司正按年支付“数十万亿韩元”的计算租赁费用。
合同包含 90 天终止条款，且到 2029 年到期
分析师与专家指出，租赁合同的可持续性存在担忧。合同期限延伸至 2029 年，最多可提供长达 3.5 年的收入可见度。该收入结构不同于软件即服务（SaaS）公司的“永续且稳定的经常性订阅收入（ARR）”。此外，合同还包含 90 天的终止条款。客户可在提前 90 天通知的情况下不受限制地终止协议。如果 Google 或 Anthropic 完成自建数据中心基础设施或拿到更便宜的替代服务器，相关风险可能会出现。
Meta 考虑计算资源租赁业务模式
马克·扎克伯格在最近的一次采访中表示，Meta 正在考虑是否将其部分计算资源出租给外部方，可能比自用更有价值。扎克伯格说：“因为那些想要使用（Meta 的）计算能力的人提供的补偿非常高，从某些方面来说，考虑把它租出去，或考虑做这样的交易，而不是自己使用它，可能是合理的。”他还补充道，只要我们想在任何时间推进，云业务的可能性“肯定存在”。SpaceX 的商业策略影响了 Meta 的思路。来自地面“GPU 城市”Colossus 的租赁收入，成为埃隆·马斯克在太空建设 AI 数据中心并发射 Starship 的计划的强力资金来源。
FAQ
SpaceX 签署了哪些计算资源租赁合同？
SpaceX 与三家客户签署了计算资源租赁合同：Anthropic、Google 和 Reflection。Anthropic 支付 12.5 亿美元/月，Google 支付 9.2 亿美元/月，Reflection 支付 1.5 亿美元/月，总计每月 23.2 亿美元或每年 278.4 亿美元。
SpaceX 何时确认这些合同的收入？
Anthropic 合同将在完成爬坡期后于 7 月开始确认收入。Google 合同将在 10 月开始确认收入。Reflection 合同将从 7 月起确认全部 1.5 亿美元/月的收入。预计 SpaceX 将在 2026 年从计算租赁业务中产生至少 111.6 亿美元的收入。
关于 SpaceX 的计算租赁合同存在哪些担忧？
合同将持续至 2029 年，最多提供长达 3.5 年的收入可见度，并包含 90 天的终止条款，使客户可在提前 90 天通知的情况下取消。分析师指出，如果 Google 或 Anthropic 完成自建数据中心基础设施，或找到更便宜的替代方案，可能存在风险。SpaceX 的资本开支从 2023 年的 44 亿美元增加至 2025 年的 207 亿美元。
