SpaceX IPO 提振 A 股航太情緒，估值差距逾 7 倍

SpaceX 于 6 月 12 日在纳斯达克上市首日股价飙升 19%，A 股商业航太公司当日均涨 0.88%。China Daily 引述分析师表示，SpaceX 上市为全球商业航太提供主流公开市场估值模型，将有助于 A 股商业航太估值重估。南开大学金融学教授田立辉称，A 股商业航太公司当前市销率约 8 至 10 倍。

A 股商业航太涨幅：上周五 0.88%、本周一 2.96%

根据 China Daily 报道的确认市场数据：

上周五（6 月 12 日，SpaceX 上市首日）：A 股商业航太公司平均上涨 0.88%；至少四只商业航太 ETF 涨幅超过 5%

本周一：A 股商业航太公司进一步上涨 2.96%；上证综合指数收盘上涨 1.61%

今年以来：A 股商业航太公司累计上涨约 6%

分析师的估值差距与重估逻辑

南开大学金融学教授田立辉确认表示：目前 A 股商业航太公司市销率约 8 至 10 倍，SpaceX 隐含市销率达 65 至 100 倍；全球对 SpaceX 的热情将有助于加速 A 股商业航太的深度重估，引导更多资本流向拥有核心技术和大规模运营的产业领导者。

方正证券分析师确认表示：SpaceX 上市为全球商业航太提供了主流且极具代表性的公开市场估值模型，将提振 A 股市场情绪，帮助投资者将商业航太视为具有更大成长潜力的科技业。

中信证券国防与航太首席分析师傅晨硕确认表示：投资者应关注可重复使用火箭（含 3D 列印供应链）、卫星制造、卫星运作及地面应用等核心资产；随着回收技术成熟，发射成本将大幅下降；天基运算能力的更广泛产业前景亦值得关注。

政策与 IPO 管道的确认现况

中国 2026 年政府工作报告首次将航太产业列为国家新兴支柱产业之一。

上交所确认：2025 年 12 月 26 日，上交所发布商业火箭产业上市指引，依据科创板第五套上市标准，处于大规模商业化关键阶段的商业火箭企业可申请在科创板上市。

根据 China Daily 报道，已确认以下进展：

科创板 IPO 申请已获批准：蓝宇空间、中科空间（共 2 家）

已启动 IPO 申请流程：另有 8 家公司

CCID Media 确认的中国商业航太市场规模数据

根据中国信息产业发展中心旗下媒体机构 CCID Media 的数据：

2025 年：中国商业航太市场规模达 2.83 兆元（约 4,188 亿美元），年增 21.7%

2026 年预估：市场规模预计进一步扩大至 3.5 兆元，年增率预估超过 20%

上述 2026 年数字为 CCID Media 的市场预测，非已实现数字。

常见问题

SpaceX 上市是如何影响 A 股商业航太估值预期的？

根据 China Daily 引述的方正证券和南开大学田立辉教授的确认观点，SpaceX 以 65 至 100 倍的市销率上市，为市场提供了一个商业航太公司的公开参考估值基准。A 股商业航太公司当前市销率约 8 至 10 倍，分析师认为 SpaceX 的上市有助于投资者重新评估 A 股商业航太的成长潜力。

中国商业航太 IPO 管道目前的确认进展是什么？

根据 China Daily 报道，截至报道时间，蓝宇空间和中科空间的科创板 IPO 申请已获批准，另有 8 家公司已启动申请流程。上交所于 2025 年 12 月 26 日发布的商业火箭企业上市指引（科创板第五套标准），为相关企业提供了 IPO 政策窗口。

今年政府工作报告对中国商业航太的意义是什么？

中国 2026 年政府工作报告首次将航太产业列为国家新兴支柱产业之一，这是中国政府在官方政策文件中对商业航太产业地位的首次明确定性。西兰证券确认表示，此举意味着商业航太是展现中国新一代高品质生产力的重要组成部分，在全球竞争中具有战略地位。