SpaceX (SPCX) 进入纳斯达克-100 首周交易，SPCX 股价周一下跌 1%，延续了此前一周再跌 1% 后的回调走势，而周一尾盘股价在隔夜交易中下跌 2%。股价下跌之际，该公司正准备在周二开盘时加入纳斯达克-100 指数，这将触发指数挂钩基金的自动买入需求。亿万富翁价值投资者 Jeremy Grantham 在接受 Morningstar 采访时批评了 SpaceX 的估值，称其为"人类历史上最疯狂的 IPO"，并表示该公司"深陷亏损泥潭"。由于上个月公开发行的股票不到总股份的 5%，预计该公司的初始指数权重将限制在 1% 至 1.3% 左右。此次纳入指数之际，市场对 SpaceX 由人工智能驱动的估值能否经得起审视存在质疑，Grantham 认为，其中 90% 的预期依赖于该公司"目前三流的人工智能产品"正被 Anthropic 和 OpenAI "赶超"。
SpaceX 以有限指数权重加入纳斯达克-100
SpaceX 将于周二开盘时进入纳斯达克-100 指数，这将触发指数挂钩共同基金和 ETF（包括 Invesco 的 QQQ）的自动买入需求。根据旨在更快纳入新上市大型公司的规则，该公司被快速纳入该基准指数。预计其初始指数权重将限制在 1% 至 1.3% 左右，远低于其 2 万亿美元市值所对应的水平。
SpaceX 在上个月的公开发行中出售了不到 5% 的股份，而员工和内幕人士的锁定期限制了额外供应。由于纳斯达克根据自由流通量调整权重，有限的公开流通量制约了指数权重。
一些内幕人士的锁定期预计将在 SpaceX 6 月 12 日 IPO 后的 70 至 135 天内分批到期。CEO Elon Musk 的股份以及某些大股东的限售预计将在一年左右后解禁。
Jeremy Grantham 批评 SpaceX 估值与 AI 战略
GMO 投资策略师 Jeremy Grantham 在接受 Morningstar 采访时批评了 SpaceX 的估值。Grantham 是一位以警告重大市场泡沫而闻名的价值投资者，这些泡沫包括 1989 年的日本、2000 年的互联网泡沫以及 2008 年的房地产危机。
Grantham 称 SpaceX 是"人类历史上最疯狂的 IPO"，认为投资者数十年后回顾招股说明书时可能会将其视为市场过热的象征。他表示，尽管公司估值高企，但"深陷亏损泥潭"。Grantham 认为，长期投资逻辑很大程度上依赖于激进的 AI 假设，他说 90% 的预期取决于 SpaceX "目前三流的人工智能产品"，而该产品正被 Anthropic 和 OpenAI "赶超"。
xAI 于 2026 年 2 月通过全股票交易被 SpaceX 收购，目前正更名为 SpaceXAI，并在 6 月因 SpaceX 以 600 亿美元全股票收购 Cursor 母公司 Anysphere 而获得进一步动力。该交易预计将通过将 Cursor 的编码智能和开发者数据与 xAI 的 Colossus 超级集群结合，来增强 Grok。这波 AI 攻势发生在竞争对手 AI 领导者 Anthropic 和 OpenAI 准备进行大型公开上市之际，两者的私人估值分别约为 9650 亿美元和 8520 亿美元。
Grantham 承认，指数纳入可能在短期内推高股价，因为被动买入可能超过可用供应量："因此，考虑到供需关系，很难想象股价不会上涨，而且可能会大幅上涨。"他警告称，长期风险仍然严重，他表示"至少 90%"的概率会发生崩盘，而非 SpaceX 最终证明其当前估值合理。
Grantham 还质疑了 SpaceX 更广泛的 AI 和太空假设，称一些生产力主张表明他们"完全不知道自己在说什么"，而招股说明书中许多太空旅行设想会被严肃的物理学家视为"完全不可思议"。
散户交易者情绪转向看空
在 Stocktwits 上，SPCX 的散户情绪在过去一周从上市时的"极度看涨"水平转为"看空"水平，同时过去一个月的消息量激增 26,150%。
一位用户表示，"$SPCX '被迫'买入开始了。看跌期权将归零。"
另一位用户表示，"$SPCX 实际上只完成了约 10% 的纳入比例。最大的一批将在明天下午 3 点左右发生。"
常见问题
SpaceX 股票周一发生了什么？
SPCX 股价周一下跌 1%，延续了此前一周再跌 1% 后的回调走势。周一尾盘股价在隔夜交易中也下跌了 2%。
为什么 SpaceX 在纳斯达克-100 中的指数权重受限？
SpaceX 的初始指数权重预计约为 1% 至 1.3%，因为上个月公开发行的股票不到总股份的 5%。纳斯达克根据自由流通量调整权重，这限制了权重，尽管该公司市值为 2 万亿美元。
Jeremy Grantham 对 SpaceX 的估值有何评论？
Grantham 称 SpaceX 是"人类历史上最疯狂的 IPO"，并表示该公司"深陷亏损泥潭"。他认为，其中 90% 的预期依赖于 SpaceX "目前三流的人工智能产品"正被 Anthropic 和 OpenAI "赶超"。
