上櫃公司龙巖（5530）5 月 11 日公告處分美股 Intel（INTC.US）普通股，若以本次公告揭露的交易金額与處分利益回推，龙巖本次處分的 87,500 股 Intel 持股，原始成本约新台币 1.22 亿元，平均买进成本约每股 44.25 美元。相较本次平均卖出价 118.89 美元，投资报酬率约 169%，等於將原始投入放大至约 2.69 倍。
不过这筆交易仍略输給以 20 美元均价幫美国投资英特爾的川普，此前他十分自豪地表示自己 8 个月幫美国賺了 450 亿。
（川普自誇投资英特爾（Intel）翻了四倍：我 8 个月幫美国賺了 450 亿）
龙巖公告處分英特爾，投报率 169% 狂賺两亿
根據龙巖公告，公司於 5 月 8 日處分 Intel 普通股 87,500 股，平均每股出售价格为 118.89 美元，交易總金額折合新台币约 3.27 亿元。本次處分利益达新台币 2.05 亿元，不过公司也说明，該已实现利益是由股东權益項下的其他權益直接转为保留盈餘，並不影響本期損益。
換句話说，这是龙巖过去持有金融资产所累積的未实现利益，在處分后转为已实现並进入保留盈餘。若以本次交易總金額 3.27 亿元、處分利益 2.05 亿元回推，該批 Intel 持股帳面成本约为 1.21 亿元，代表这筆處分交易的投资报酬率约达 169%，若以卖出金額相对成本计算，约为 2.69 倍。
截至目前，龙巖累積持有該檔 Intel 股票仍有 131,500 股，持有金額为新台币 5.16 亿元
从殯葬本业到资产配置，龙巖投资色彩愈来愈明顯
龙巖过去給市场的典型印象，是以殯葬服務、塔位与相关生命禮儀事业为核心的防禦型公司。但从这次公告来看，龙巖的资产配置角色已愈来愈难忽視。
这正是「台版波克夏」敘事能成立的关鍵。波克夏海瑟威的核心並不只是保险本业，而是利用本业产生的资金与长期资本，进行股票、企业与资产配置，最終让投资收益成为股东价值的重要来源。龙巖雖然規模、产业与治理結構都不能与波克夏直接類比，但从资产负債表角度来看，其有价证券部位已经不是点綴，而是公司价值評估的重要變數。
公告也揭露，依公开发行公司取得或處分资产處理準則计算，龙巖有价证券投资占最近期财務报表總资产比例达 29.51%，占歸屬於母公司业主權益比例更高达 79.05%。这代表市场若只用傳统殯葬本业角度看龙巖，可能会低估其金融资产部位对公司价值的影響。
「撿股師」龙巖的投资歷程
龙巖最经典的一筆投资，是彰化银行。龙巖自 2013 年起陸续买进彰银股票，累计投资金額约 56 亿元，持股约 39 万張。2019 年，龙巖董事会決议全數處分彰银持股，若以当时收盤价每股 23.2 元估算，持股市值约 91 亿元，资本利得约 35 亿元；若加计投资期间领取的现金股利，總投资收益估计达 42 亿元。
以累计投资金額 56 亿元、總收益 42 亿元来看，彰银一役的整體投资报酬率约 75%。这筆交易也奠定龙巖「本业之外还会做资本配置」的市场印象。对一家殯葬服務公司而言，能在金融股投资上創造數十亿元收益，已经让投资人很难再只用傳统殯葬本业的角度評价龙巖。
2019 年出清彰银后，龙巖很快將资金转向台股与美股龙头。2020 年 3 月疫情股災期间，龙巖公告斥资约 3 亿元买进台積电，並斥资约 3.27 亿元买进大立光。
台積电这筆交易后来成为龙巖「撿股師」形象的重要案例。根據后续报導，龙巖 2022 年公告處分台積电 835 張，平均每股交易价格 500.78 元，交易總金額约 4.18 亿元，處分利益约 1.17 亿元；處分后，龙巖仍持有台積电 1,061 張，当时公告持有成本约 3.83 亿元。
若以該次處分交易计算，4.18 亿元交易總額扣除 1.17 亿元處分利益，原始成本约 3.01 亿元，投资报酬率约 39%。但若从龙巖 2020 年疫情期间低檔买进台積电的市场印象来看，这筆交易真正的价值是龙巖在市场恐慌时敢於买进高品质资产，並在股价回升后逐步实现部分收益。
2020 年 5 月，龙巖公告买进 Berkshire Hathaway 普通股 54,900 股，平均每股成本约 184.9568 美元。幾天后，龙巖又公告取得 Google 母公司 Alphabet 普通股 8,110 股，總交易金額约 1,006.5 万美元，折合新台币约 3.03 亿元。
龙巖后续並未停在波克夏与 Alphabet。2020 年 11 月，公司公告 4 月至 11 月间累積取得 Microsoft 普通股 59,930 股，平均每股成本约 176.09 美元，總金額约 1,055 万美元，折合新台币约 3.16 亿元。
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