特斯拉（TSLA）股票在 Q2 2026 财报后承受下行压力，此前公司公布 Q2 自由现金流为 -33 亿美元，同时宣布 2026 年计划资本支出约 250 亿美元。Robotaxi 目前仅在德克萨斯州的四个城市运营，远低于此前「2025 年底覆盖美国一半市场」的目标。瑞银维持特斯拉「卖出」评级及 352 美元目标价。
特斯拉 Q2 2026 财务数据
根据路透社援引 LSEG 预测的报告，特斯拉 Q2 2026 自由现金流为 -33 亿美元，为两年多来首次季度负现金流；2026 年计划资本支出约 250 亿美元，主要投入数据中心和制造（含 AI、Robotaxi、Optimus 和算力基础设施）。
相较之下，特斯拉 2022 年资本支出为 220 亿美元（累计四年增长情况被广泛讨论）。摩根士丹利分析师指出：「随着资本支出翻了一番多，自由现金流转为负值，投资者越来越关注特斯拉的支出是否正在加强其在 AI 领域的护城河。」
Robotaxi 进展 vs 原目标
根据路透社、《商业内幕》及《The Verge》的报道，Robotaxi 承诺与实际进展的主要差距如下：
2025 年底目标：Robotaxi 覆盖美国约一半市场 → 实际：转向逐个城市扩张策略
2026 上半年目标：进军另外七个城市 → 实际：已在六个大都会区推出，但范围有限（特定地理围栏区域）
当前运营城市：Austin、Dallas、Houston 及 Miami（另含 Orlando 和 Tampa，但服务水准因城市而异）
Cybercab 状态：已开始生产，尚未投入商业运作；马斯克称产能爬坡「极度缓慢」
自动驾驶里程：特斯拉累计约 250 万英里；Waymo 累计约 2.2 亿英里
瑞银目标价 352 美元与巴克莱、摩根士丹利评估
根据 3 月《商业内幕》的报告，瑞银维持特斯拉「卖出」评级，目标价 352 美元；分析师斯帕克下调了对交付量的预期，并质疑 Robotaxi 推广能否达到市场预期，指出英伟达的自动驾驶服务和 Waymo 的商业运营使特斯拉很难保持显著竞争优势。
巴克莱则认为，汽车业务的强劲表现有助于特斯拉为 AI 项目筹集资金；但摩根士丹利和多位分析师均指出，在 AI 商业化进展明确前，纯粹的汽车销售成功可能不足以支撑现有估值。
常见问题
特斯拉 Q2 2026 年的自由现金流为何？
根据路透社援引 LSEG 的预测，特斯拉 Q2 2026 自由现金流为 -33 亿美元，为两年多来首次季度负现金流，主因是 AI 基础设施的大规模资本支出。
特斯拉 Robotaxi 目前在哪些城市运营？
根据路透社和《商业内幕》的报道，Robotaxi 目前在 Austin、Dallas、Houston 和 Miami 四个城市运营（另含 Orlando 和 Tampa 的部分地区），而原目标是 2025 年底覆盖美国一半市场。
瑞银对特斯拉的评级和目标价为何？
根据瑞银分析师约瑟夫·斯帕克于 3 月发布的报告，瑞银维持对特斯拉的「卖出」评级，目标价为 352 美元，并警告 Robotaxi 和 Optimus 的商业化可能比预期需要更长时间。
